在土地供不应求的情况下，香港楼价多年来保持上升趋势，房地产行业佔本地生产总值（GDP）的比重约5%，而房地产相关行业的投资与消费佔香港GDP比重更曾一度超过30%，所以支持香港经济的两个最重要行业一直是地产及金融业。但新冠肺炎疫情自去年初爆发以来，本港经济受挫，地产股及金融股的表现一直较为逊色；而随着经济逐渐复甦，除了银行股外，地产股是最值得投资者留意的板块。

　　摩根士丹利新近发表的研究报告上调对香港地产行业的看法至“吸引”，并指地产股的估值便宜，行业目前的资产淨值及市账率都较过去10年平均低1.5个标準差，所以估值在今年有上升空间。此外，该行预期本港住宅楼价受低息口及供应有限所支持，今年一手及二手住宅交投将分别上升27%及1%，而地产股的表现将会开始跑赢恒指。

　　楼市活跃　多个行业受惠

　　永裕证券董事总经理谢明光指，今年若经济复甦，发展商将加快推盘，竞投土地会再度变得积极，整个地产行业也再现生气。香港的经济活动十分倚重地产行业，而行业亦与金融业相互依存和带动。

　　此外，与地产行业直接或间接相关的上下游产业规模也十分庞大，例如建材、机械、物业代理、装修、家电等，可以说是涉及经济面广泛，所以地产行业肯定是香港经济的支柱，这个行业绝不能倒下来，也代表地产股一直有其投资价值。

　　不过，经济复甦的影响要反映在地产股的业绩上，确实需要一点时间，投资者现阶段不用太心急，到今年下半年，当地产股业绩明显好转，相信会是股价发力的时间。另投资者在选择地产股时也要留意其派息，如恒地（00012）及新地（00016）的派息政策稳定，可看高一线。

　　花旗升恒地目标价至35.4元

　　花旗发表的研究报告也认为，虽然去年受到疫情的负面影响，但恒地管理层仍承诺会致力实施稳定派息政策，因该公司未来的现金流将受到香港及内地的新投资物业所支持，加上香港发展物业的可销售资源增加。花旗重申对恒地的“买入”投资评级，目标价也由原来的34.7元上调至35.4元。

　　除了地产股，随着本港经济回复增长，收租股也有望由谷底反弹。去年港府已取消非住宅物业双倍印花税，相关印花税可从最高8.5%减至最高4.25%。晋裕集团高级投资分析师黄子燊表示，经济复甦自然利好收租股，去年港府政策虽有助资金链，但市场需求仍要看本港的实体经济及疫情发展。去年本港经济已“见底”，今年逐渐复甦的机会很大，收租物业的市场需求也会增加，故此长远来说，收租股目前已有吸纳价值，但股价未必会短期内出现急升，宜长线投资为主，而众多收租股中，领展（00823）可视为首选。