去年新盘继续热卖，但二手楼市却有“劈价求售”的情况，若单从楼市的交投个案去分析地产股的走势相信绝不全面。其实，分析地产股大多会依靠几个重要指标，与分析银行股一样，地产股需要留意其市账率（P/B），因地产商卖楼的收益会在屋苑入伙时才记账，若用市盈率来分析便较难判断，用市账率来分析地产股会较适合。目前各大地产股中，以嘉里建设（00683）的市账率最低，只有0.29倍，其他地产股如长实（01113）、新世界（00017）及恒地（00012）也低於0.5倍（见左表）。

　　另外，投资者也可以留意“负债比率”、“土地储备”及“物业落成量”，由於发展地产项目需要庞大资金，地产股向来负债比率会较高。但若负债比率明显高於同业时，投资者便要小心留意，因为负债比率过高会增加融资的难度。

　　土地储备方面，这可反映发展商未来能有多少土地可供发展，一直以来发展商都会透过政府卖地、更改土地用途、收购私人业权地皮等方法增加土地储备。大型发展商（如新地、恒地等）皆有充裕的土地储备。另外，港府在去年推出的土地共享先导计劃，释放新界农地发展，而恒地、新地、新世界及长实四大发展商合共持有约1000公顷新界农地，属於本港持有最多农地的发展商。这些数据从发展商的年报中会有提供。而物业落成量也代表了地产商未来的收入来源，物业落成量越多，未来自然能提供更高的盈利贡献。