在新一轮人工智能产业浪潮时代，创投机构应该如何把握投资节奏？创业企业需要怎样抓住行业发展机会？如何坚守长期价值？人工智能又将如何发展？2019年8月23日下午，以“澎湃动力：AI赋能新时代”为主题的人工智能圆桌论坛在北京大公网成功举办。

本届人工智能圆桌论坛由香港大公文汇传媒集团主办，中国投资协会股权和创业投资专业委员会联办，至美资本协办。本次论坛作为中国新经济明珠奖系列论坛的一个先行活动，围绕“人工智能如何重构商业模式”、“人工智能发展现状和挑战”、“人工智能投资风口和趋势”、“中美人工智能产业发展对比”等问题展开了深度的探讨。大公报董事、大公网总裁林学飞、中国投资协会股权和创业投资专业委员会副秘书长赵贞、大公财经总经理田静、至美资本合伙人任东林，及华山资本（WestSummit Capital）管理合伙人杨镭、同渡资本创始管理合伙人吴蓉晖、光速中国助理合伙人王国栋、君创基金合伙人陈浩、远镜创投合伙人赵翔、高捷资本执行董事李俨、特斯联副总裁刘丰、汇医慧影副总裁&CMO张雪峰、声智科技战略合伙人&CSO李智勇、明略科技集团创始合伙人&CFO姜平、图普科技创始人&CEO李明强等20多位知名创投机构和人工智能企业高管出席本次论坛。会上，高捷资本执行董事李俨认为，人工智能行业估值调整是常态，不需过分担忧，投资估值逻辑并没有改变。

人工智能落地缓慢 企业估值显著调整

在过去几年里，人工智能行业的估值显著回落，对此李俨认为，一方面是由于市场大环境的因素导致，另外一方面在人工智能概念新出来的时候，大家都是从去想象未来能干什么，所以预期都很一致，大家觉得这东西很有价值，所以整体人工智能行业的估值就上去了，但一段时间之后发现落地不那么快，还有很多问题，落地的时候并不是从准确率上去判断，落地的时候客户要求百分之百，做不到百分之百就是零，很多东西并不是算法上的事情，并不是AI本身的东西，更多是系统层面的东西，当预期达不到的时候，自然估值就会下来。这里边肯定有人更悲观一些，所以就降的更快、更多一些，波动是很正常的，并不是说会有大的泡沫完全破灭，刚才很多投资人包括企业都提到了，从长期来讲毫不怀疑人工智能会对很多行业产生深远的影响。

估值投资逻辑没有改变 创业者注重产品与服务

李俨认为，从估值逻辑、投资逻辑来讲，本身没有任何的变化，投资逻辑其实还是一样，要看你做的什么生意，赚什么钱，考虑估值，考虑回报，这公司本身可以赚钱，现在估值便宜就投进去，本质上来讲没有什么变化。对于创业企业的估值变化，就像二级市场股票价格涨涨跌跌，是很正常的。创业者应该考虑更多的是怎么打磨产品，怎么服务好客户，客户需要什么东西，是不是真的了解你做的这个行业，至少有一些创业者是有误区的。真正好的企业家，先考虑就是产品，考虑是客户需要什么东西，考虑的是公司的现金流，考虑什么样的客户能够贡献一些收入，怎么平衡我的研发支出，这是正常的一个考虑的心态和思路。

之后李俨从自身投资的企业角度说明了估值波动是很正常的。人工智能的发展，最底层就是基础设施，任何一个产业发展一定是基础设施先行，对人工智能来讲就是计算、数据存储，再往上是跟应用直接相结合的，除了图像、语音、LP比较热的或者发展比较久行业，还会有新的机会。李俨也投资的很多半导体以及算法、数据相关的公司，他认为未来人工智能的发展一定会带动这些公司的发展，这些公司短期估值的波动，他认为这非常正常，企业家不应该把企业的估值跟自己个人的价值感情上结合起来。过去互联网发展这么多年，积累了大量的数据，这些数据大部分都是非结构化的数据，通过AI的方式把它结构化以后，实际还是有很多新的机会出来，所以长期是非常乐观的。

长期看好人工智能 继续加大计算与存储领域投资

最后李俨将人工智能领域的分成三个层面进行分析，首先是基础设施层面，是与计算与存储相关的，这是人工智能的基础，是深度学习赖以生存的基本能力;在基础层之上是算法与数据相关的企业，这里面包括一些中台企业，paas相关企业;再往上是AI叠加应用或服务的相关企业，不仅涵盖传统的图像语音NLP之外，还包括叠加AI能力的传统企业。 对此，从投资角度出发，李俨认为任何一产业要发展，基础设施都是先行的，所以未来计算与存储领域的企业是会快速增长的，之后会继续加大对该类型企业的投资。