3月25日，港股上市公司同程艺龙（0780.HK）公布了2019年的年度业绩报告。按合并基准，同程艺龙全年收入同比增加21.4%至73.93亿元，经调整净利润同比增加35.4%到15.44亿元，经调整净利润率由2018年同期的18.7%上升至20.9%。

用户增长方面，按合并基准，同程艺龙2019年MAU（平均月活用户）同比增加17.1%到2.05亿，MPU（平均月付费用户）同比增加34.5%到2690万。从全年看，同程艺龙2019年的年度付费用户数量创下了历史新高，达到了1.52亿。

对于同程艺龙的业绩，网经社电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾指出，同程艺龙做的是一站式的旅游服务，通过对用户出行全流程布局，加强对出行资源的覆盖来进一步吸引用户。此外，同程艺龙一直强调从OTA向ITA（智能出行管家）战略转型，为用户量身打造“经济、快捷、舒适”等多种“一键式”出行解决方案。此外，同程艺龙通过开发针对小型航空公司的收益管理软件、完善了用户自助服务系统、智能语音售后服务等多种举措，提升了用户参与度和出行体验，增加用户黏性。同时，同程艺龙围绕核心业务不断提高产品的服务水平，实现了更好的业务协同。

陈礼腾认为，在把握低线城市的发展机会方面，同程艺龙做的比较到位。低线城市人口庞大，加之近年来人口城镇化率的提高、低线城市居民收入增长加快、交通基础设施的改善以及对消费理念转变，都在推动着低线城市消费市场的快速增长。此外，随着一二线城市旅游市场逐渐饱和以及拼多多、趣头条等下沉战略的成功，低线市场成为众多平台的“发力点”，这对于在线旅游行业来说同样适用。

同程艺龙很好握住了低线城市的增长机会。依托于微信广泛的用户覆盖，同程艺龙成为最容易触及低线市场用户的OTA平台之一，与腾讯合作伙伴关系使得同程艺龙拥有更低的获客成本及低线城市用户的高触达。面对低线城市的发展机会，同程艺龙与腾讯保持着稳定、可持续的互惠合作，加上行之有效的运营策略，使其能够以较低成本触达低线城市的用户。

刚过去的春节本是一个旅游高峰期，新型冠状病毒感染的肺炎疫情下，旅游业首当其冲，在线旅游平台也不可避免受到影响。不过陈礼腾分析，同程艺龙有可能优先“突围”。

面对疫情，同程艺龙高效管理，快速决策，在武汉宣布封城的第一天，公司管理层就召开了紧急会议，快速叫停了绝大多数的市场投放和促销活动，节省了大量市场费用；同时也大幅缩减了行政成本和日常运营成本，缓解了疫情对公司造成的负面影响。

此外，此次疫情将不可避免地造成众多中小平台退场，行业集中度将进一步提高。但同时，在线旅游行业也蕴含着疫情结束后旅游“报复性”消费，陈礼腾表示，这对于同程艺龙、携程等头部平台来说更是新的发展机遇。

陈礼腾认为，同程艺龙作为旅游产业链的中游，很好的发挥了自身的平台优势，连接了上游的“供应”与下游消费者的需求。使其形成合力共同抵御疫情带来的影响，使损失尽可能降到最低。新冠肺炎疫情爆发以来，以短视频及直播为切入点的“云旅游”站上了“风口”，同程艺龙通过“旅游+直播”的形式，给即将复苏的旅游行业一个很好的过渡期，也一定程度上释放了消费者的旅游欲望，为接下来旅游行业的“报复性”消费起到很好的铺垫作用。此外，通过以上各种“组合拳”，同程艺龙将会是率先摆脱疫情影响的在线旅游平台之一。

招银证券最近发表的研究报告认为，基于对同程艺龙营收方面的预期未发生改变，给予目标价17港元，维持“买入”评级。