6月10日,太平洋证券研究院院长、经济学博士黄付生先生做客北京大公网，以演讲嘉宾身份出席由大公网—紫荆财智举办的“资本市场新发展”主题演讲系列活动并发表精彩演说。会后，在媒体专访环节，围绕两会后资本市场发展新动向、金融行业未来发展趋势等热点话题，黄院长与媒体和投资者进行了深入地观点分享和探讨交流。

下半年经济恢复常态化 新基建是未来投资增长点

回顾2020年初，一场突发新冠疫情对我国经济产生了巨大冲击和影响，随着当下疫情国内发展逐渐得到有效控制，各行业复工复产基本实现，后疫情时代，中国经济又将如何恢复?在国外疫情发展仍居高不下的经济大形势下，今年下半年我国经济增长是否还将持续受到海外疫情冲击波及?对于以上问题，黄付生院长表示，疫情对中国经济的冲击表现主要体现在一季度，根据一季度国家披露的GDP数据来看，2020年一季度GDP指标下降了6.8%，这个幅度也是有史以来我国第一次单季度的负增长，不难看出，从武汉封城后到今年二、三月份，全国经济都处在一个比较停滞的状态，但同时值得欣慰的是，随着疫情发展逐步得到有效控制，从社会的整个物流、用电量等各方面数据均可以看出，四、五月份之后，国内经济恢复速度还是比较快的，所以我们相信，疫情对中国经济的冲击是短暂的，今年二季度中国整体经济有望恢复到正增长，预计到下半年的话，将恢复到一个常态的，比较高的4、5点的增速情况，整体看来，中国经济全年的DGP增长还是很大可能可以维持在一个正常水平的。

在谈到刚刚闭幕的全国两会出台的若干经济政策以及中国未来经济增速点将在哪些方面等问题时，黄院长进一步表示：“无论是全球还是国内范围来看，疫情对经济的冲击都是相当大的，可以说，全球及国内的产业链都发生了巨大的变化，整个经济发展的着力点和一些支撑经济发展主导产业地位也将发生较大调整，从预期来看，首先可以确定的是，接下来，随着海外疫情发展放缓，出口的韧性将得到恢复，同时投资方面是相对弱化，这点从国家坚持“房住不炒”、“新基建替代旧基建”等政策中就可以感受到这一未来主导趋势，那么未来经济增速增长点在哪儿呢?我认为，将主要集中在5G和如医疗体系等一些涉及国计民生的基础设施建设上来，同时还有内需消费，发挥着支撑经济发展恢复的重要作用，不可忽视，一些新经济的发展，比如线上教育、购物等互联网产业发展。所以，综上所述，未来中国经济的增速点将主要由过去依赖一些旧基建、房地产等的传统刺激方式逐步向新基建、新经济等一些新的刺激方式转变，同时还将兼顾内需和一些新的消费需求的刺激。”

金融市场交投量仍然活跃，“云办公”颠覆传统行业服务模式

虽然疫情之下各行业主营业务都或多或少遭受了一定影响，但同时黄院长也表示，国内金融行业受到的疫情负面冲击还是比较有限的，乐观的是，受益于疫情期间居家隔离等防疫措施，今年2月份，整个市场的成交量、客户参与度的数据还是实现了大幅上升，另外从证券研究机构的业务角度来看，无论是在研究院的固收，还是其他交易性的业务影响层面，影响都是比较小的，但对于研究业务这块儿，还是有一定影响，黄付生院长释道：“这方面的影响主要体现在，首先是疫情期间研究员无法出门，对上市公司的调研和上市公司的跟踪等线下等业务活动没办法开展;其次就是由于研究院主要是服务机构客户，无法与机构客户进行有效线下交流，各种路演、服务也受此影响就无法展开。”

同时，黄博士也表示，从证券研究行业来看，疫情也催生了一些新的服务方式，比如“云办公”。“可以说，不同与以往基本上都是线下的互动交流方式，现在，无论是路演、交流、电话会议、股东大会、策略会通通都转变到线上了，通过各种APP、办公软件来实现了，以前动辄几千人的现场会议，现在变成了几万人的线上会议，不夸张的说，这一转变对于证券行业的研究方式、办公方式与客户的服务交流方式都是颠覆性的。”黄院长继续补充道:“我个人认为，这种“云办公”的方式也是社会不断发展变化，科技进步，自然衍生进化出的一种方式吧，随着疫情余波逐渐消散，或许有些服务方式会恢复常态，但很多线上效率较高的“云方式”，相信在疫情过后还是会继续保持下去的。”

后疫情时代，投资机遇仍聚焦四大板块

国内疫情余波未消，海外疫情发展蔓延依旧，同时今年年初，国际地缘政治格局再度风云诡谲，多重因素影响下，无论国际国内，整个经济格局或都将面临不同程度的震荡调整，这一背景环境下，未来投资市场又将面临哪些机遇与挑战?针对广大投资者密切关注的这个话题，黄付生院长也在访谈中与媒体、线上投资者进行了深入的观点分享和探讨。

黄院长认为，未来经济格局的调整的确是多方面的，同时，随着经济发展和全球局势不确定性因素的增加，投资者的投资偏好会越来越聚焦于未来发展具有确定性和成长空间比较大的行业，他表示，不同于疫情未发生前的行业现状，未来，研究所会将研究员基本配置在四大板块和一些高端制造，包括半导体行业等主要的十几个行业上，更多的关注新基建、互联网等新兴行业，像是传统的一些地产，钢铁、水泥、交运、石化等，未来的关注度会相对下降，同时，从资本市场的角度来说，受惠于政策利好的新兴科技公司、有前景的公司会越来越受“力捧”，公司在股市上的表现也会相对亮眼，这点也是国家引导经济产业转型升级，金融发挥资金引导和产业振兴，辅助于实体经济的一个作用体现。

最后，黄院长从投资者的角度分享了一些投资建议，他表示：“如果是致力于投资一些传统公司和行业的投资者，我建议是聚焦龙头企业，虽然这些企业所处行业可能在未来成长空间不大，但市场份额会越来越向这些头部集中，行业或许会萎缩，但行业龙头的发展还是具有一定的稳定性和高增长性的”。