招股文件显示，蚂蚁集团年度活跃用户超过10亿，月度活跃商家超过8000万，年营收1206亿元，在超大规模体量下依然保持40%的营收增速。尽管每股发行价格和目标估值尚未确定，但市场普遍相信，蚂蚁将大概率创下近年来全球最大规模的IPO之一。

是什么撑起了蚂蚁集团的千亿营收和海量用户？结合招股书信息看，有十个关键的第一次，成为了左右蚂蚁集团发展的关键支点。

五次革新支付技术

支付宝以支付起家，从招股文件看，截止2020年6月30日的12个月，支付总量已经达到了118万亿人民币，如果以10亿用户计算，平均每个用户的支付量都达到了11.8万。

如此庞大的支付量是如何达成的？16年时间里，支付宝曾经5次革新支付技术：

2004年，发明在线担保交易解决方案，中国用户第一次实现网络交易；

2010年，发明快捷支付，网络支付第一次可以不用插U盾，为后来的移动支付扫清道路；

2012年，发明反向扫码技术，第一家支持移动支付的便利店诞生，开启移动支付浪潮；

2014年，研发生物识别技术，并首次投入商用；

2017年，首创的双离线支付技术第一次运用于公交车，最后一个带零钱出门的理由终结；

这五次革新不仅让支付宝成为中国最大的数字支付服务商，也让中国成为全球第一大移动支付之国。来自国家统计局的数据甚至显示，在移动支付逐步普及的十年里，抢劫案数量下降超九成。今年年初，人们更惊喜地发现，移动支付的非接触优势，成为中国疫情防控的重要优势。

不止于此，借助移动支付工具，今年疫情之后，超过170个地方政府在支付宝发放消费券，成为拉动消费，刺激经济回暖的一支奇兵。

支付宝庆祝第一笔交易达成

五次关键的“降门槛”

蚂蚁集团通过支付起家，业务顺延至数字生活、数字金融科技等领域。招股书信息显示，其数字金融科技板块的年用户达到7.29亿，在理财科技、微贷科技、保险科技三个领域促成的交易规模均为市场第一。同时，2019年，超过60%的消费者使用支付宝APP使用数字支付以外的生活服务，包括出行、办事、公益等。

换言之，支付以外的业务，已经撑起了蚂蚁集团的大半壁江山。这些业务最主要得益五次关键的“降门槛”创新。

2008年，推出水电煤缴费，中国老百姓第一次在网上缴纳水电煤气费；

2010年，发明无人工审批的纯信用贷款，第一次贷款可以无抵押物、无担保人；

2013年，推出余额宝，货币基金的门槛第一次降低成1块钱；

2016年，推出蚂蚁森林，中国人第一次实现手机种树，绿色公益门槛降低；

2019年，推出相互宝，大病保障第一次实现先保障、后付费。

这些几块钱理财贷款，省几分钟时间的生活服务，看似微小，结果却成为了打破二八法则的秘诀，大部分商业公司服务头部20%的人，赚80%的钱，而蚂蚁集团的商业模式是，降低门槛，服务80%的人，从而形成聚沙成塔的效果。

由于这些关键的门槛降低，中国在数字金融、数字办事、数字公益等若干领域开启了弯道超车模式，全球最大的货币基金、全球服务小微最多的银行、全球最大的互助社区、全球参与人数最多的公益项目均花落中国。

没有写进招股书的故事

可以写进招股书的是数据，写不进的是故事。事实上，十次关键创新背后，和拓荒之路相伴的，是支付宝撞过的无数次“南墙”。

比如水电煤缴费，在支付宝历史上，这可能是最艰难的业务之一：因为对接机构庞杂、谈判和说服的工作量巨大，曾经整整停滞了2年；因为长达10年不赚一分钱，在内部质疑声不断。但最终，这项业务不仅活了下来，还开启了办事服务向互联网迁移的浪潮。如今，每3个中国人就有1个在手机办事， “最多跑一次”、甚至“一次都不用跑”成为现实。

遍布大街小巷的二维码支付，也差点折戟沉沙。2011年7月，支付宝率先推出全国首个二维码支付功能，却被黑产的入侵打得措手不及。钓鱼、盗刷、病毒，接踵而至的安全问题迅速浇灭市场热情，让产品团队备受质疑。

是放弃还是坚持？支付宝死磕的精神再次发挥作用。时任管理层“特批”了一个工作室，来负责撞南墙，接下来的几年内，这个名叫“Open Studio”的工作室，以公司食堂和自动贩卖机为小白鼠，陆续推出声波支付，电磁支付、光子支付，以及正扫、反扫、单离线、双离线等二维码支付的各种版本……最终优胜劣汰，二维码支付克服安全问题，成为了主流。这项小小的创新，是支付宝蓝能够贴满大街小巷，连接8000万月活商家的关键。

今天，蚂蚁集团站到了上市关口即将冲击科创板第一股，但相比IPO之路，过去16年的拓荒之路或许更为珍贵。