瑞银财富管理携手上海高金金融研究院、财策智库今日(11月23日)发布的《2022中国家族财富与家族办公室调研报告》称，受访家族办公室(Single Family Office)中，资产管理规模在“10至20亿元(人民币，下同)”的占比为36%，资产管理规模“20至50亿元”和“50亿元以上”的占比分别为21%、18%。瑞银财富管理中国区主管吕子杰介绍，中国家族办公室多采用“母基金”投资模式，最受欢迎的三大投资品类依次是股权直接投资、境内股票投资、私募股权投资(基金、基金中的基金)，且资产管理规模越大的办公室越倾向自建完整的投研与风控团队。

　　家族办公室是基于资产负债表，为某位富裕人士或富裕家族提供全方位财富管理和财务解决方案的机构。吕子杰补充说，是次调研采取“定量分析+访谈”方式，抽取了40份单一家族办公室和5份私人联合家族办公室的问卷，并对12家有代表性的家族办公室进行了深度访谈。

　　吕子杰坦言，过去四十多年，中国经济的高速增长带来私人财富的急剧增加，很多企业家透过经营私企或投资的方式积累了大量财富。随着产业升级转型及经济增速的放缓，越来越多企业家个体和家族选择“家族办公室”的新模式来提供财富管理解决方案，中国的家族办公室悄然成为鲜为人知，但发展迅速的行业。

　　家族办公室选址偏爱“上北杭”

接受瑞银调研的中国富豪家族资产及家族办公室资管规模状况(瑞银财富管理供图)

　　调研发现，受访富豪家族中，家族总资产规模超100亿元的占比为40%，家族总资产“50至100亿元”的占比12%，家族总资产“20至50亿元”和“10至20亿元”的占比均为19%，另有不足9%的受访家族总资产在10亿元以下。为这些家族提供服务的家族办公室中，资产管理规模“10至20亿元”、“20至50亿元”、“50亿元以上”的家族办公室占比分别为36%、21%和18%。

　　吕子杰提醒，从富豪家族总资产与家族办公室的资管规模看，中国家族办公室仍处初级阶段，其投资方式也在不断探索中。她并指，受访家族办公室主要分布于中国经济发达地区，其中，在上海的家族办公室占比达30%，浙江、北京的占比均为17%。此外，44%的受访家族办公室由家族第一代掌门人负责管理，28%的负责人为家族第二代接班人，2%的负责人为其他家族成员，另有26%的家族办公室由职业经理人负责管理。

　　家族办公室职能定位方面，上海交通大学上海高级金融学院教授吴飞介绍，受访家族大部分是实业起家，在成功创富后家族财富逐步与企业分离，无论从寻求收益还是平衡风险角度，多元化金融配置都是家族财富管理的重要方向。

　　半数家族办公室成立不足五年

　　吴飞明言，家族办公室凭借独立性、私密性、灵活性而受到受访家族的青睐，现阶段有84%的受访家族办公室将“金融投资平台”视为其主要定位，且有34%的家族办公室将“传承支持”作为重要职能。此外，尽管52%的受访家族办公室已运营5年以上，但仍有近半数的设立时间不足5年，其中又有9%的家族办公室成立时间不足1年，表明家族办公室畅旺的需求。

　　需指出的是，有50%的受访家族办公室采用“母基金”投资模式，管理资产规模越大的家族办公室，就越倾向自建完整的投研和风控团队。从家族办公室与家族成员通报投资状况的频率看，每月1次的占比为42%、每季度1次的占比为25%、每周一次的占比为22%，每半年1次和每年1次的占比分别为8%、3%。投资偏好方面，21.5%的受访家族办公室选择股权直接投资，18.3%选择境内股市，17.8%选择私募股权投资(基金、基金中的基金)，10.7%选择投资性房地产。

接受瑞银调研的中国家族办公室投资分布情况(瑞银财富管理供图)

　　吴飞分析，股权类投资是受访家族办公室最青睐的品类，投资方式包括直接投资股权和投资股权基金。相比较而言，内地家族办公室的全球资产配置比例相对较低，且投资分散化不足。他并指，目前内地家族办公室的投资方向与国家产业政策导向相一致，其股权投资中最受欢迎的行业是科技，其次是医疗保健与社会援助，再次是制造业、信息与通信行业。