面对智能手机需求疲弱，叠加行业继续清理库存拖累，券商估计，小米（01810）上季经调整利润跌七成，仅约13亿至14亿元（人民币，下同），关注智能手机的今年出货量指引，以及造车业务的进展。

　　国泰君安指出，高端机系列发布有助提升平均售价（ASP），抵销手机出货量按季下跌的部分影响，估计上季智能手机业务收入按季跌14%至365亿元。

　　手机去库存压力减 收入料改善

　　中信証券提到，面对整个手机行业去库存，预期小米上季手机出货量约3320万台，按年跌27%，按季亦跌17%。但随着库存及汇率等压力逐渐减轻，配合宏观经济复苏，该行相信小米将迎来收入改善，利润表现或出现更大反弹。不过，智能手机促销活动及汽车等业务的投入，将增加小米上季经营费用。

　　小米管理层上月透露，去年为造车等新业务投入逾30亿元，今年将投入75亿至80亿元，研发团队已超过2300人，争取未来15至20年内进入世界前五。

　　里昂估计，小米上季收入仅650亿元，同比跌24%，智能手机收入跌28%，而今年的电动车研发费用会增至200亿元，造成75亿至80亿元亏损。

　　瑞信预期，小米汽车明年出货量超过4万部，有望贡献约94亿元收入，到2025年出货量升至13.3万部，收入贡献增至297亿元。