图：今年七月，小米在港上市。图为小米集团董事长雷军（左二）敲响上市大铜锣

　　儘管初创公司未有成熟的盈利模式可言，但投资者愿意投放资金“买个未来”，基金投资始终有一天要“Exit（退出）”，一是初创公司获第三方提出收购，或由管理层提出回购（MBO），二是在资本市场上市。

　　Crunchbase资料库显示，截至今年8月中，全球有23隻独角兽完成IPO上市，超出2016年及2017年两年的总和。至於收购合併方面，Crunchbase指出，期内最少有11宗交易，包括零售巨头沃尔玛（Walmart）斥资160亿美元，收购印度电商平台Flipkart，以及微软（Microsoft）以75亿美元，把开发者平台GitHub收归旗下。

　　基金投资者在退出项目投资后，会把套现所得再投资。Crunchbase显示，市场已有超过2000亿美元资金，投放到风险投资或高增长的初创公司，当中有700亿美元投放到估值超过10亿美元或以上的独角兽级企业。

　　港产独角兽亦踏进上市路，在2013年1月成立的网上贷款平台WeLab，据其向港交所递交文件显示，上市前的股东包括由马来西亚政府策略投资基金、马来西亚国库持有的Bukit Galla，该公司可借助WeLab上市销售旧股，从而套现部分投资。

　　香港作为国际金融中心，亦吸引内地新经济独角兽落户。继挂着独角兽光环的小米集团（01810）今年7月以“同股不同权”的姿态在港上市，美团点评（03690）也登陆香港资本市场，为基金投资者带来一条“出路”。

　　值得一提的是，“独角兽”企业往往於新经济下孕育出来，其特点是股权结构的独特性，未必如市场通用的“同股同权”，部分採取“同股不同权”结构，管理层在未持有大部分股权下，投票权却成为反比，以Google母公司Alphabet为例，创办人持有的B股，投票权相当於A股股东的10倍，公司更於2014年，推出没有投票权的C股。