国际形势波谲云诡，上周无论A股还是美股，似乎都出现了牛市夭折的迹象，但金银贵金属却一路破顶，金价更是站上1900美元大关，创下近九年来高位。

事实上，金价自去年开始就显露出牛市气象，但今年3月份疫情引发全球美元荒，黄金资产遭遇抛售，其后随着美联储开闸放水，金价亦逐步回升，但近期出现的暴涨行情还是出乎了市场预料，背后原因还是与新一轮的货币宽松及通胀预期升温有关。

美国方面，3月份出台的《关怀法案》中多项疫情救助措施将在7月底到期，这将造成2500万美国人每周600美元的联邦补助停止发放。据《纽约时报》估计，将有超过2000万美国人因失去额外失业补助而收入减半。

《关怀法案》制定之初，美国政府本以为疫情会于夏天“突然消失”，因此出台的是暂时性的纾困措施。孰料，美国的疫情在夏季仍处于失控状态， 全国40个州的新增确诊持续反弹，各地被迫搁置经济重启计划。

另据最新就业数据，截至7月18日当周美国首次申领失业救济的人数升至142万人，较前一周增加了10.9万人。

眼下来看，就业危机短期内只能依靠继续放水解决。外界预计，新一轮救助计划规模至少在1万亿美元，而民主党提案更是高达3.3万亿。

欧洲方面，7月21日，欧盟领导人在欧盟峰会上通过了此前5月下旬德法领导人提议，并由欧盟委员会提议正式建议的发行7500亿欧元欧盟“共同债券”议案，从而以欧盟的信用从金融市场筹集资金，并发放给成员国，以帮助欧盟从新冠疫情造成的冲击中修复。其中，3900亿欧元作为无偿拨款，用于资助成员国疫后重建。

美欧进一步量宽的同时，通胀预期也在升温。随着原油价格的快速反弹，大宗商品价格走高，而各地正承受着洪灾、蝗灾、地震等不同自然灾害的影响，全球粮食结构性短缺的可能性加大，全球粮价有较强的上涨预期。

此外，2010年至2019年，全球黄金每年供给量基本稳定在4300吨至4800吨，而今年受疫情影响，多个主要产金国出台严格的停工停产措施，一季度黄金的供应量仅为1066.3吨。泛滥的流动性下，快速增加的过剩资金追逐有限的资产，使得大部分资产出现上涨，这也是金价近期暴涨的原因之一。