本周在港招股的泡泡玛特引人瞩目，由于公司卖盲盒的业务独特，市场缺乏参照标的，外界对其估值争议极大。2019年4月，泡泡玛特从内地新三板退市，当时市值20亿元人民币。如今泡泡玛特转战港股，竟“叫价”70亿美元(约460亿人民币)，一年半时间估值飙升23倍。难怪有人质疑，泡泡玛特是来割韭菜的，盲盒其实是个“韭菜盒子”。

泡泡玛特的底气来自内地盲盒风潮的兴起。资料显示，中国潮流玩具的市场规模由2015年的63亿元增长至2019年的207亿元，复合年增长率34.6%。单看泡泡玛特，公司营收从2017年的1.5亿到2019年的16.8亿，三年翻出十倍;同期利润也从150万扩大至4.5亿，完成三百倍的增长。

盲盒如同聚宝盆，它的魔力来自哪里?盲盒的起源可追溯至日本福袋。明治末期，日本百货公司为了年底清货，会将积压商品装入福袋出售，消费者如同参与抽奖游戏，激发了自身的“博彩心理”，福袋成为爆款，被视为“盲盒1.0”。到了上世纪80年代，随着日本ACG(动画、漫画和游戏)文化的流行，商家将相关主题玩具放入扭蛋中供人购买。由于自身的IP价值，以及衍生出来的社交属性，扭蛋逐步风靡整个东亚，“盲盒2.0”就此诞生。

内地90年代也曾接受过盲盒的洗礼，代表产品就是统一集团旗下的小浣熊乾脆面，乾脆面包装内随机派发“水浒英雄卡”，通过“集卡式营销”席卷全国中小校园。等到了十多年前的网游时代，线上举办的抽卡活动层出不穷，亦是盲盒游戏的3.0变种。

既然“盲盒”是老把戏，为什麽搭上潮玩概念后还能迸发出惊人的能量?我们来看一下泡泡玛特的客户群体构成，女性用户占比75%;18至29岁年龄段占比58%;8000至20000元月收入占比90%。由此可知，盲盒的主力消费者其实是年轻白领女性。复习一下前文的盲盒发展史，从ACG到乾脆面、再到网络游戏，过往玩家是以男性为主，而这次它又找到了“新瓶”。

从淘宝上盲盒评论区的关键词来看，“可爱”出现的频率最高，达2217次。而泡泡玛特最受欢迎IP──“撅嘴少女Molly”，更是契合了时下女性形象的自我认知。可以说，女性消费者是在为“颜值”和“价值表达”买单。

盲盒风潮的背后是年轻白领女性的消费崛起，与喜茶、完美日记的爆红逻辑类似，都是女性“悦己经济”的一种延伸。