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北水湧香江 揾钱须“快手”

2021-01-24 04:23:47大公报 作者:李灵修
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港股近期表现让人产生一种梦回2015年的幻觉,特别是如今媒体又喊出“港股大时代”的口号,但这实在不是什么好兆头,毕竟当年行情以股灾收尾,资金爆炒过后却是一地鸡毛。

本轮港股行情的动力依然是“北水涌香江”,港股通净流入额也创出了历史新高。为何资金选择这个时间点南下,市场归结为私募基金半夏投资创始人李蓓发表的一篇“檄文”,号召内地投资者“卖出A股,买入H股”。巧合的是,2015年在内地最早提示港股机会的同样也是一位女股神,素有“基金一姐”之称的王茹远。彼时王凭藉其在业界的影响力,吸引到大批机构赴港“掘金”,并在随后的6月股灾中损失惨重。王茹远自己执掌的“宏流港美中概通基金”净值腰斩,一代基金女神就此退隐江湖。

而北水南下的逻辑这么多年来也似乎从未变过,就是港股估值比A股便宜。诚然,去年3月暴跌后全球市场都在反弹,惟港股的涨幅显着落后,但若仔细辨别就知道背后是个结构性问题。2020年恒生地产指数下跌17%、恒生能源指数挫逾三成,而恒生科技指数则上涨了80%。这就造成了恒指尽管整体估值不高,但科技龙头却一点都不便宜。眼下在资金追捧下,不少科网股已摆脱了“反垄断冲击”又创出股价新高。

那你能说北水都是傻钱吗?当然不是。笔者此前撰文《如何理解股灾型牛市?》指出,内地可供选择的优质资产有限,特别是“房住不炒”指导下的楼市,以及“永煤事件”笼罩下的债市,都已不再是理想的投资方向。原本机构选择在A股抱团龙头股,但新近公布的12月社融数据又引发信用收紧的风险。

相较中国内地,境外市场的流动性预期依然宽松,特别是白宫刚宣布了1.9万亿美元的财政刺激计划。对于新发规模不断新高的公募基金来说,港股的安全垫显然要更厚。再加上,港股不断有优质新股上市凝聚人气。年初挂牌的医渡科技累计申购人数达117万,创下港交所历史新高,也比去年上市的热门股京东集团、农夫山泉要多出一大截,说明持续有增量资金入场。

事实上,内地散户早在去年就在港股的打新市场上抱团了,春节前上市的“快手”是他们下一个目标。

笔者想起前两年李小加接受内媒采访,畅想香港资本市场的定位是“让中国的货和钱,与世界的货和钱在这里见面”。现在来看,中国的货和钱正与世界的钱开派对,世界的货缺席了。香港成为全球金融中心的目标任重道远,但作为人民币资产离岸定价中心的地位愈发巩固。

大家在沉浸派对的同时,也要留意截止时间。今年美国经济强势复苏已成定局,美元反转之日也是舞会终结之时。散户想揾钱,一定要快手。

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