美国对华的技术围剿步步紧逼，除了在芯片产业链上加速脱鈎外，生物医药领域俨然成为新的战场。美国总统拜登先是在本月12日签署行政命令，启动“国家生物技术和生物制造倡议”，计划投入更多资金用于生物技术研发，促进製药业及农业、能源等行业的“美国制造”，以减少在相关领域对国外的依赖。很显然，这里的“国外”指的就是中国。

　　其后，拜登又于15日签署行政命令，要求CFIUS（美国外资投资委员会）加强审查某些影响美国国家安全的特定交易，尤其是来自“竞争或敌对国家”的资金，并对美国在技术领先地位方面构成的国安风险，其中就包括生物技术和生物制造。

　　事实上，在经历了疫情初期的短暂躁动后，美股生物医药板块估值整体偏低，不少标的堪称“物美价廉”，的确吸引到中资同业的关注，但这一势头开始遭到美国监管机构的打压。

　　今年2月份，凯莱英（002821.SZ）宣布，拟通过合并方式以自有资金约5794万美元，收购Snapdragon（SNAP.US）公司剩余股权。据悉，Snapdragon在创新药及API（活性药物成分）生产中应用连续性技术的尖端技术，凯莱英借此收购有意布局海外小分子CDMO（合同定制研发生产机构）领域。但在拜登签署行政令后不久，凯莱英于9月18日公告称，公司经审慎评估，与Snapdragon公司及各方股东代表经过多轮磋商，决定终止本次境外股权收购事项。坊间传闻，该交易早在9月9日即被CFIUS叫停。

　　另有市场消息，中国生物製药（01177）收购F-star（NASDAQ：FSTX）的交易也在9月16日遭CFIUS延长审查。中国生物製药原计划斥资1.61亿美元，或每股7.12美元买入F-star所有发行在外的普通股，目前来看该收购也是凶多吉少。

　　美联储近期频频放鹰、激进加息的目的旨在降低滞胀风险，但要知道滞胀的根源不在货币政策，而是技术革新的速度放缓，生产率的下滑激化了人与资本的矛盾，进而使得全球化秩序难以维持。

　　全球最近的一次滞胀危机要追溯到上世纪七十年代，时值战后经济增长期告一段落，存量经济下美国陷入与德国、日本之间的出口竞争，资源短缺环境加剧了劳资矛盾。里根总统祭出供给经济学，收紧货币之余力推减税政策，但直到七十年代末期，信息革命爆发，全面提升了社会生产率，市场这才走出滞胀阴影。

　　彼时供给学派成员贝利撰书《七个大肥年》指，美国经济走向复苏的三位英雄分别是：大学辍学者（比尔．盖茨）、另起炉灶的工程师和非法移民。他其实想说的就是，技术进步才是破解滞胀的钥匙。

　　笔者也曾在专栏中写过《疫情挑战与技术爆发》，认为疫情在客观上刺激了医学科技与医疗体系的快速迭代，有望成为下一个人类技术节点的突破。然而，美国力主与中国的全面技术脱鈎，实则损人不利己。山姆大叔一边抗击滞胀风险，一边打压技术交流，无异于缘木求鱼。