新年伊始，又是各大投资机构发布经济预测报告的时候。近日有网友找出中金公司去年写的《十大预测》，发现其中内容“十估九错”、嘲笑其为“市场明灯”。事实上，券商的年初研报多是依据当下情形做出的线性外推，要求对全年风险因素精准预判，实在是勉为其难。

　　预测报告有着时间局限性，本就经不起“翻旧账”，那为什么现在又被拿出来说事呢？笔者认为有一点关键因素，近年来全球地缘政治摩擦加剧，叠加新冠疫情爆发，非市场因素对经济的干扰愈发显著。可以说，券商的传统分析框架已不适应新环境，经济学家时常被打入“未知领域”。譬如，去年初的俄乌冲突爆发，大出各路分析师的所料；又如去年底的内地防疫政策调整，能准确判断出的又有几个？

　　虽说在眼球经济时代，公众记忆力只有七秒，但若预测短期内被频繁“打脸”，自然对分析师的信誉大有折损。在此背景下，我们见到市面上的预测报告，普遍呈现出语意模糊、云山雾罩的特征，所谓“宁要模糊的正确，不要精准的错误”。日前就有知名经济学家在研报中大谈佛教哲学，论述“诸行无常、诸行皆苦、诸行无我”在市场中的印证。报告最后指出“唯有从对永恒的执著中涅槃寂灭，方能真正脱离凡俗，超然象外，成为交易的主人”，让一众投资者们“不明觉厉”。

　　若讲到预测报告“玄学化”，其实源头还真就在香港。里昂证券（中信里昂前身）于1992年春节期间为客户邮寄贺卡，其中附上几位风水大师的全年预测，再辅以该行分析师的观点，据说当年行情逐一应验，自此名声大噪，每年都会推出《风水指南》。不过，中信里昂在开篇都会写明，《风水指南》不是研究报告，不构成投资建议。如同贺岁片都会注释，“本片内容纯属虚构，如有雷同纯属巧合”。

　　内地分析师也曾试图将玄学引入研报，但结局都不甚理想。2021年底，国盛证券分析师刘轴兵撰写PPT（幻灯片）文件《天干地支在择时中的应用初探》，私下交流外传并被媒体广泛转载。江西证监局其后以“未按法规要求制作研报”为由约谈当事分析师，国盛证券也被当局发出警示函。

　　无独有偶，安信证券首席投顾陈南鹏亦发布研报，以金木水火土五行推论2022年每个月的热点投资主题，并预言自2022年开始，A股市场将开启长达五年的牛市。报告发布后，业界哗然一片。2022年3月份，深圳证监局对陈南鹏“采取监管谈话措施，其所供职的某券商分公司被出具警示函”的监管措施。从A股全年走势来看，这篇报告的预测也是完全失败。