图：有基金产品可每月派息予投资者，犹如打工仔“出粮”般提供稳定的现金流，甚得“食息一族”与退休人士欢心/资料图片

　　不少人士都希望投资的资产能提供稳定的现金流，相对於大部分的高息股每年、或是每半年派一次息，部分提供每月派息的基金产品，由於投资者能够每个月都收到利息，做到每月“出粮”的效果，现时颇受投资者欢迎。不过，投资者亦要留意，有关基金每月派息来源，可能是来自投资的本金，意味投资金额可能会“缩水”，减低日後的资产升值。/大公报记者 王嘉杰

　　参考港股平均收益率达5.65%，当中包括股价以及股息的回报率，整体上回报甚具吸引力。不过，不少投资者都希望每月有稳定的现金，因此表明每月派息的基金成为近期基金界的新宠儿。投资者可以在今个月买，下个月马上有息收。相对於以往传统的基金是用累算方式，将投资的利息收益投入到基金作滚存，投资者就只能出售部分基金单位才能套现。

　　本金减少损未来投资回报

　　市面上，每月派息基金的派息率由4厘至10厘不等，当中组合主要是一些高收益债券，以及高息股票等，基於不同投资组合，因此回报率都会有所不同。不过，投资者不要单被派息率所吸引，因为每月派息的基金为维持一个高的派息率，可能会以本身资本去派息。

　　简单来说，就是套现基金所持有的股份及债券以用作派息，由於基金资产下跌，日後当资产上升时，资产价格的回报便会减少，情况就如股票中派息後除淨，两者抵销後，若日後价格升幅不如所派的息，基金的年化回报率便会低於派息率。

　　因此，投资者应以派息，以及基金价格变动的总回报去衡量债券基金是否值得投资，而非单单考虑10厘派息率而去购买。

　　配搭年金与高息股更稳妥

　　另外，近期美国加息亦严重影响到新兴市场的债券价格大跌，而一些主打高息基金其组合很大机会是来自新兴市场发行的主权债券，虽然一般的认知中，都会认为基金持有资产多元化，可能有多达300隻债券及高息股。不过，由於加息对新兴市场衝击範围大，而高息基金中的资产组合关连性大，导致回报率会有较大的波动，所以投资者亦不要以为每月派息基金的风险就会较低。

　　特别是标榜可派9厘至10厘息的基金，通常其基金组合持有的都不止是债券，而是包括可换股债券和股票。其中，若投资组合内有股票的话，价格的波动会更大，因此有关基金的持续高派息成疑，未必适合退休人士的投资目的。因为基金并不保证派息率，每月股息由基金专责委员会决定。

　　作为退休人士，也许要选择4厘至5厘每月派息基金，作为投资组合之一，再配合一些高息股，以及市面上的年金计劃，以三者互相平衡风险。