图：申万宏源宏观资深高级分析师李一民预计，今年中国名义GDP增速将回落至9.5%至10% 大公报记者倪巍晨摄

　　【大公报讯】记者倪巍晨北京报道：申万宏源宏观资深高级分析师李一民昨日在北京指出，“紧信用”正逐渐向“稳信贷”过渡。在融资渠道“开正门、堵偏门”背景下，未来料鼓励表内信贷和债券融资顺利承接部分表外融资需求，预计年内仍存一到两次降準空间。

　　李一民在“申万宏源2018夏季策略会”表示，“去槓杆”坚决执行背景下，实体融资难增大压制了产业投资需求；另一方面，美国经济初见的过热迹象令其利率将更快攀升，并对中国利率及汇率调控构成挑战。他相信，当前经济工作的重点是“做好‘风险释放’和‘平衡需求’的并行推进”。

　　李一民称，宏观政策方面，正从“单目标”向“双目标”切换，下半年要关注增量问题的解决进度。在海外风险升温，及内地严监管背景下，平衡内需的重要性已有所提前，新的内需增长点将体现在精準扶贫、鼓励消费、降税增支、加大进口等领域。从社会融资加权融资成本角度看，三季度经济或现下行压力，因此须以“去槓杆+补短板”的组合以平衡内需。

　　谨慎乐观看下半年经济

　　他补充说，随着“资管新规”的正式落地，“风险暴露更频繁”是正常现象，但应警惕“风险暴露、信用收缩”的自反馈，“在风险偏好趋谨慎环境中，政策需加大对市场信心和预期的鼓励及引导”。

　　他认为，当前中国经济仍处第三轮经济周期调整期的末期，及第四轮经济周期扩张期的初期。李一民预计，现时中国经济新增长动力将源自“一带一路”、“新型城镇化”、“製造升级”及“国企改革”，预计今年全年中国名义GDP增速将回落至9.5%至10%，实际GDP增速仍有望达6.7%，且实际GDP犹存充分韧性，该行对下半年宏观经济环境持谨慎偏乐观态度。