基本金属—-中国经济数据好于预期短暂提振金属价格

　　上周基本金属价格总体震荡，周五显著回升，LMEX 周涨幅1.75%。周五中国公布的二季度GDP 数据符合预期，推升风险偏好；美股盈利预期遭下调，以及巴菲特对美国经济态度转向悲观，使美元指数承压而大幅下跌，两大利好因素助推金属价格在周五强劲反弹。国内最新宏观经济数据显示，货币政策放松对金属最大终端消费领域房地产带动还不明显，新开工面积同比加速下降。中国铜进口数据回落与库存的走高也反映需求的疲弱。美元震荡走强是大概率。金属价格仍难以摆脱弱势震荡格局。

　　黄金--美元大跌引发的上涨

　　上周金价先抑后扬，周五COMEX 期金报收1592 美元/盎司，周涨幅0.83%。周五受美元大幅回落的影响显著反弹。我们延续前期观点，金融危机以来，金价的中期走势基本已摆脱美元的影响，但是短期内，当美元出现大幅度变动时，金价会受到相对明显的影响。我们通过研究发现，黄金价格与美国基础货币量的变动高度正相关，下半年美联储的货币政策及政策预期仍是主导金价走势的因素，11 月美国大选前(10 月份左右)，QE3 预期有望再度上升，从而带动金价走出阶段性行情。