上市，融资成本很高！不上市，资金链紧绷！

　　■文 / 袁学伦

　　“风情女富豪”张兰、“京城四少”汪小菲、“话题女王”大S，很多人眼中的俏江南集团俨然就是这样一个个标签。近期这家在业界极具争议性的餐饮企业，再度引发众人的极大关注。今年1月在台北盛大开幕的俏江南台北分店，短短半年时间就传出因运营不善，恐将倒闭的流言，进入7月又被员工爆料积欠薪水，逼得公司一再发表澄清声明。连不相干的小S出席活动也忙着表示“就我所知营运一直都不错”。

　　就在这焦头烂额的关头，有外媒表示，年初登陆A股IPO受挫的俏江南，已于6月下旬通过港交所上市聆讯，拟于暑期后启动上市，预计募集资金1亿至2亿美元。这个金额，相比数月前盛传的3亿至4亿美元的融资规模，已经有了大幅的缩水。然而，俏江南内部对于此次上市却异常低调，仅仅表示正处于运作阶段，具体上市时间尚不好说。

　　事实上，俏江南的资本之路一直都较为坎坷，在当前更是陷入进退维谷的尴尬境地。无论此次香港联交所IPO成功与否，俏江南的前路都面临着重重阻碍。

中国餐饮业上市状况

　　A股折戟沉沙

　　俏江南与资本扯上关系，最早始于2005年。其时声名鹊起的俏江南引得很多投资者上门问路，其中世界著名企业菲亚特集团甚至提议以10亿美元入股俏江南。然而，由于企业创始人张兰对于资本进入之后的赢利来源及相关财务信息缺乏清晰地思考，协议未能达成。

　　根据公开资料，自2000年创建之初，俏江南即已经实现盈利。连续8年盈利之后，俏江南2007年的销售额已达10亿元左右。2009年，张兰首次荣登胡润餐饮富豪榜第三名，财富估值为25亿元。

　　尽管在张兰看来，俏江南此前一直没有银行贷款，也没有欠过债，现金流非常好，但是随着企业规模逐步扩张，店铺数量越来越多，资金压力自然而然成为制约俏江南进一步成长的重要因素。