北京市国资委旗下主营中成药销售的同仁堂(600085.SH)8月28日公布2012年半年度报告，2012年第2季度公司实现收入16.1亿元，同比上升58%，环比下降30%，实现净利润1.55亿元，同比上升10%，环比上升2%。公司上半年实现营业收入39.1亿元(YOY55%)，完成净利润3.07亿元(YOY19%)，EPS为0.24元。

　　据valuetool平台统计，至2季度，公司营业收入已连续三个季度持续下滑。至2季度，公司净利润连续三个季度持续上升，且创3年新高。公司本季度毛利率为49%，环比上升5个百分点。公司毛利率连续三个季度持续上升。2011年四季度，公司营收环比增近一倍，创纪录地达到23.8亿，营收连续三个季度下滑，或许可看做短期内正常的均值回归。二季度公司营收16.14亿，降幅相对较大，应该是受公司所属商业零售平台胶囊剂产品下架检查、保健品消费意愿下降等不利因素的影响。公司的历史毛利率也多在40%--50%的区间波动，本季度毛利率达49%，已属历史高位水平。

　　另外值得一提的是，上半年公司的存货高达34.16亿元，其中原材料10.9亿、在产品3.5亿、库存商品19.5亿、其他2295万元。根据wind统计，公司属于二级行业中的制药、生物科技与生命科学类，公司存货周转率仅0.65次，远低于行业中值水平1.48次。公司在营运能力方面改善空间比较大。从近三年来的中报来看，公司的存货周转率确实在逐步提高，2010年、2011年、2012年三年中期的存货周转率分别为0.59次、0.62次、0.65次。

　　据valuetool平台统计，过去一个季度共有3家机构对同仁堂的2012年EPS进行了预测，平均值是0.44元，最大值是0.46元，最小值是0.43元。这些机构包括国泰君安、东方证券、东兴证券等，其中国泰君安给予公司"增持"的评级。公司上半年完成净利润为2012全年市场一致预期的53%。

　　公司8月27日收盘价为17.89元，比上一个交易日下降1.57%。对应的市盈率(ttm)为47.9倍，市净率(ttm)为6.5倍。