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遭瑞银看空之后,林中表示旭辉已为“平稳度寒冬”做好准备

2022-03-23 15:14:50大公房产
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  大公房产讯 3月23日上午,旭辉永升服务举行2021年线上业绩会。就房企如何度过本轮地产“寒冬”,旭辉永升服务董事长林中表示:“身强力壮很重要。比如企业本身的经营体制、企业本身的财务状况、企业过往的经营质量等,这些都需要靠长期的坚持、长期的积累。”

  过去一段时间,旭辉深陷表外负债困局,而瑞银的一份下调其评级的报告,更是造成公司股价大跌。

  3月14日,瑞银发表评级报告,将旭辉控股股票的评级由“买入”调整至“中性”,并在报告中指出,旭辉的400多个项目中,有80%不是其全资子公司(未售出总建筑面积),约35-45%的项目没有并表。

  瑞银认为,在旭辉控股合作的民营房企中,“高危”房企持股比例达到5%。其预期,如果合作方违约,那么项目公司将遇到抽贷和销售难的问题,旭辉也会受到波及,存在资金链断裂的风险。

  此外,除了会有合作方“爆雷”带来的风险,瑞银还提到,旭辉可能有630-880亿的表外债务。报告中,瑞银指出,虽然年初至今旭辉的股价表现明显优于非国企同行,表明市场对旭辉的财务状况仍有信心,但这只是市场对旭辉表外项目的风险水平缺乏明确认识。

  该份评级报告发出后,资本市场上,旭辉控股的股价下挫明显,3月14日和15日两个交易日,已累计跌去43.3%。

  针对瑞银的此番分析,旭辉控股集团于3月16日晚间发布了澄清公告,驳斥关于公司“不公平负面陈述、欠缺严谨的评论、严重失实数据”等相关信息,强调公司经营情况良好、现金储备充足,并将公司股份以及境内境外债务证券成交价格的波动归因于分析报告等相关负面评论。

  此外关于瑞银指出的表外负债问题,旭辉亦在公告中称,公司在手项目的并表比例实际约56%。对于合作项目,旭辉只需要承担对应自身股比的负债,而非所有负债,600-900亿负债是基于所有项目负债推导得出,与现实情况不符。并且旭辉表示,公司非并表项目权益后负债为251.3亿,无超股比担保。

  在旭辉永升服务3月22日的业绩会上,林中再次强调了旭辉的经营状况良好,并指出,为了平稳度过“寒冬”,公司早已做好充足准备。具体来讲:

  第一,财务上的稳定。“旭辉上市以后,一直坚守财务底线、财务纪律、投资底线、投资纪律、经营底线,这是能否‘过冬’的一个很重要的积累,而这种积累是短期内调整不了的。”

  第二,收紧资本性的开支。“去年6月份以后我们就减少了买地,把未来的资本开支收紧,量入为出,增收节支,并用这个方式指导整个企业的经营状态。”

  第三,调整债务结构。“去年下半年到今年,公司都会用一个更长期的负债置换掉短期的负债,并将一些短期的负债及时归还,所以我们现在债务结构非常合理,平均在4.7年,短债比例占整个债务比重16%,与我们的开发周期相吻合。”

  第四,降低负债率。“从2020年开始,公司就一直在降低负债率,平均6个月降0.5,到去年年底,旭辉已经达到了三道红线的绿档。”

  第五,保证现金流安全、加大回款。“去年公司的回款是2400个亿,同比2020年增长了20%,同时,我们也在加大资金的管理和匹配。”

  鉴于在上述方面的调整,林中认为,通过长期积累,旭辉“过冬”的物品和御寒措施都十分妥当,一定能平稳度过此次“寒冬”。

  此外,对于行业“洗牌”后旭辉的发展情况,林中认为,经过本轮行业调整,旭辉将迎来一个稳定的成长期。而在这个成长期中,公司将会实现降低负债,稳定规模,提升效益,迎来一个良性的、持续的、稳定的发展阶段。

  对于旭辉未来五年的发展战略,林中表示:

  一是要做强做厚做久,从过去的长个子做规模到了18岁青年以后,开始长思想长智慧;

  二是要从追求规模开始全面转向追求效益、追求利润导向;

  三是要围绕主业过去20年的积累形成的核心能力和资源开始往外拓,从地产到物业到商业到租赁,形成同心圆战略。

  四是轻重结合,“旭辉未来5年会大力发展轻资产业务,希望轻资产类的业务通过5~10年的努力能占到未来整个旭辉收入比重的30%~40%,使旭辉具备穿越周期的能力”。

  五是转变增长模式,未来五年要从过去的高杠杆、高负债、高周转,转向高质量、高品质、高效益的增长模式。

  六是要从过去纯开发销售为主,逐步过渡到“开发+运营“为主的经营模式,运营的比重越来越大。

 
责任编辑:江舟舟
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