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华润置地8年首次毛利率下降至30%以下,里昂下调其目标价至50.5港元

2022-04-01 18:10:43大公房产 作者:嘉琳娜
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  4月1日,里昂研究报告显示,重申华润置地(01109)“买入”评级,目标价由53.1港元下调至50.5港元,以反映盈利预期下调。
 
  里昂表示,虽然环境充满挑战,公司去年基本利润同比增长10.2%,符合该行预测,当中商场租金增长38%及零售额增长45%为一大亮点。虽然2022年疫情影响,但管理层仍对商场业务持乐观态度,认为影响可控,该行仍然看好润地一流的零售组合及发展物业的优势。
 
  据悉,华润置地于3月31日发布2021年业绩报告,并召开线上业绩会,总裁李欣、首席运营官张大为、首席战略官谢骥、首席财务官郭世清等管理层出席会议,并答记者问。
 
  财报显示,华润置地全年综合营业额为2121.1亿元,按年增长18.1%。其中,开发物业营业额为1838.6亿元,按年增长17.0%;投资物业(包括酒店经营)租金收入为174.3亿元,按年增长36.3%。
 
  华润置地总裁李欣表示看好今年的房地产市场,目前回暖迹象明显。前段时间与各大区深度交流,了解到3月中下旬以来市场回暖迹象明显,尤其是一二线城市,售楼处来访、转化数据提升,一线和强二线城市的二手房交易量也在上涨。大趋势来看,今年上半年低开,下半年可能会回升。
 
  不过,华润置地整体毛利率还是有一定程度下滑。财报显示,全年综合毛利润率为27.0%,降幅为3.9个百分点,其中,开发物业毛利率下降为23.7%。据悉,此次华润毛利率下滑为公司2014年以来首次下降至30%以下。
 
  对此,李欣表示,地产行业毛利率下调回归至20%以上是个共识,2017年-2018年房地产高歌猛进带来了高地价,近年来市场调控趋严带来市场下滑,多重因素导致毛利率水平回归,房地产毛利率再也回不到过去30%甚至更高的状态了。
 
  此外,在十四五期间,华润置地的购物中心收入增速将维持在20%以上,毛利率水平将达到70%以上。李欣认为,集团开发物业毛利率水平将维持在22%-23%,综合毛利率保持在25%以上。
 
  除了李欣,华润置地首席战略官谢骥就集团收并购方面表示,政府确实已经明确鼓励央企、国企收并购,华润置地将积极参与,现在确实已经获得几百亿额度,为将来的收并购创造了条件。
 
  不过,当前收并购情况是比较复杂的,而华润置地一贯作风稳健,需要花时间看清风险。对于收并购项目的回报率,会和公开招拍挂市场上获得土地的回报率拉通来看,一定要符合华润置地自己的要求,项目要聚焦主流城市、主流板块,符合华润置地主流客户的需求。因此,华润置地会用积极态度看待机会,但会把握风险。他还表示,只考虑项目层面的收并购,不考虑房企股权端收购。
 
  另外,李欣就集团商业地产方面表示,实际上现在已经布局超100个购物中心,其中54个已开业,61个为储备项目,剩余的体量将在未来4-5年间陆续释放,即使没有新增拿地,也可以满足每年新开10-12个。购物中心产品线方面,主流仍然是万象城、万象汇、万象天地三条产品线,十四五期间,将沿着三条产品线做深、做实。在小社区商业和细分市场领域的特色商业中,华润置地会进行创新和尝试,希望为特色小商业找到发展之路。
 
  据华润万象生活2021年财报,毛利润为27.59亿元,按年增长51.0%;毛利率上升至31.1%;股东应占溢利为17.25亿元,同比增长110.9%;核心股东应占溢利17.02亿元,同比增长108.5%。
 
  截至报告期末,集团提供物业管理服务的全业态在管建筑面积为1.648亿平方米;集团提供商业运营服务的已开业购物中心数量为71个,已开业写字楼数量为25个。
 
  具体看,华润万象生活商业运营及物业管理服务方面,来自购物中心的收入约为21.3亿元,同比增长17.6%,占总收入24%;在营项目71个。来自写字楼的收入约为14.35亿元,同比增长32.5%,占总收入的16.2%;在营项目25个;出租率同比增长11.4个百分点。
 
  此外,首席战略官谢骥就集团经营性物业的盘活和退出表示,公募reits渠道国内市场还没有打开,目前来看,很多企业去香港市场和其他市场发行,但这些市场要求的回报率很高,华润置地暂时不会考虑做,从去年以来,中国提出基础建设公募reits,公租房这一块会被纳入,华润置地已经随时做好准备,一旦国内放开,便会选择一些资产参与。
责任编辑:李琪
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