大公房产讯 受“第二支箭”、“金融十六条”等多重利好消息刺激，近期已有两家房企先后披露配股计划。

 

　　11月16日，雅居乐(03383.HK)发布公告称，已与卖方及配售代理订立协议，以配售价每股2.68港元的价格按其各自的分配比例配售2.95亿股现有股份，占公司目前已发行股本约7.53%以及经认购事项扩大后已发行股本约7%。

 

　　在此之前的11月15日，碧桂园(02007.HK)也曾于港交所发布公告称，拟以每股2.68港元的价格认购合共14.63亿股股份，占公司目前已发行股本约6.00%以及经认购事项扩大后已发行股本约5.66%。

 

　　“近期个别民营房企发布配股计划，标志着‘第三支箭’落地。”中指研究院企业事业部研究负责人刘水称。

 

　　2018年，针对部分民营企业遇到的融资困难问题，人民银行曾会同有关部门从信贷、债券、股权三个融资渠道采取“三支箭”的政策组合，支持民营企业拓展融资。信贷支持为“第一支箭”，民营企业债券融资支持是为“第二支箭”，股权融资支持则是“第三支箭”。

 

　　此前在11月8日，中国银行间市场交易商协会已释放关于“第二支箭”的利好消息：支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资，预计规模2500亿元，后续可视情况进一步扩容。

 

　　广发证券研报测算，2500亿元的规模足够覆盖未来一年尚未违约的民营地产企业债券到期规模，时间换空间给政策更大的操作空间。

 

　　浙商证券也指出，2023Q1是房企债务到期高峰期。政策前置性的支持民营企业融资有利于预防年底民企风险事件继续爆发，进而预防需求出现进一步负反馈现象，帮助房地产行业在2022Q4筑底。

 

　　刘水表示：“未来支持民营房企融资会是‘贷款、债券、股权’，‘三支箭’政策组合，促进民营企业融资恢复，更有效支持民营企业发展。”

 

　　不过21世纪经济报道不同观点称，港股配股与“第三支箭”并未有明显关联。“‘第三支箭’”受益的应该是A股的上市企业，而不是港股。因为港股一直都是可以股权融资的，之前融创、旭辉也都配股过。但是A股，目前看不到会开股权融资口子的可能。”一位不愿具名的投资机构人士告诉21世纪经济报道记者。

 

　　值得注意的是，此次配股融资雅居乐采取的是“先旧后新”的方式，而碧桂园则是直接配股融资。

 

　　据了解，“先旧后新”方式就是发行新股和配售旧股混合，也即控股股东先将持有股份卖给新股东并配售予独立第三方投资者，新股东再发行新股卖给原控股股东。

 

　　一位业内人士告诉大公房产：“先旧后新就是闪电配售，相比直接配股融资，其操作时间会更短且效率更高，公司取得募集资金也就更快，同时新增差额还可以补充资本。”

 

　　“而且先旧后新方式中新股东没有禁售期，所以外部投资者如果有大额进入的需求，就会更加方便。”该业内人士补充道。

 

　　从雅居乐的公告可以看到，此次公司“先旧后新”配售的卖方由富丰（作为陈氏家族信托的受托人）全资拥有，并持有陈氏家族信托的24.53亿股股份，占雅居乐已发行股本约62.63%，为公司大股东。

 

　　公告显示，在卖方配售股份完成后，卖方再有条件同意认购雅居乐新发行的最多2.95亿股新股份，相当于按认购价的配售股份数目，即相当于配售价每股2.68港元。

 

　　据了解，2.68港元配售价较雅居乐于最后交易日在联交所所报的收市价每股3.26港元折让约17.8%。此次认购事项的所得款项净额估计约为7.83亿港元，雅居乐拟将这些资金用于现有债项再融资及一般企业用途。

 

　　不过相较雅居乐的折让比例，碧桂园的折让则更多。

 

　　根据碧桂园配股公告，此次公司配售价同样为2.68港元，较11月14日联交所所报收盘价3.26港元折让约17.79%；此外较截至最后交易日止最后连续五个交易日联交所所报股份平均收盘价约2.048港元溢价约30.86%。

 

　　事实上，这与近期地产股的暴涨不无关联。自11月以来，港股房地产指数整体稳步爬升。于11月11日和11月14日两个交易日，碧桂园股价涨幅曾分别高达34.94%和45.54%。

 

　　据公告，此次配售碧桂园拟募集款项净额约为38.72亿港元。碧桂园董事认为，配售事项是为碧桂园筹集资本同时扩大其股东及资本基础之良机。且配售事项将加强其财务状况及流动性，公司将把资金用于为现有境外债项进行再融资、一般营运资金和未来发展。

 

　　值得一提的是，早在今年8月，碧桂园就已经完成过一次配股融资，合计配售8.7亿股股份，配售价格为每股3.25港元，配售所得款项净额约27.90亿港元，同样被用于现有境外债再融资、一般营运资金和未来发展。

 

　　两次配股，碧桂园合计融资净额为66.62亿港元。

 

　　对于民营房企配股，海通国际指出，只要有足够的认购需求，大部分民企内房开发商都会考虑发行新股。虽然今年下半年配售募集资金规模非常小，但开发商仍希望继续配售，因令公司存续比每股资产净值大幅摊薄更重要，而开发商目前境外融资渠道有限，境外融资能够帮助开发商偿还境外美元债务。

 

　　海通国际表示，内地房地产投资仍然很低，在2022年剩余时间不太可能出现好转，虽然随着近期政策放松下，开发商的财务状况可能会有所改善，相信这种改善可能会从2023年首季度开始广泛出现。

 

　　另据市场消息称，旭辉、龙湖或也将在近期开展配股融资。