日前財政司司長公布的財政預算案，反映去年本港經濟狀況良好，且通過財政擴張政策，預先部署了強力的防震措施，抗禦由國際環境變動帶來的衝擊。

去年本港經濟維持旺氣，GDP實際增長百分之六點三，只稍低於之前兩年的增幅。拉動增長的最有力的乃私人消費，增長百分之七點八，比之前兩年都明顯高出，反而投資及貨物出口增幅均已較前年下降，其中本港產品出口貨量大降兩成，尤為令人失望。但總體來看，二○○三年後的復甦，到去年已持續四年，在中國內地力挺下其勢仍盛。近期消費暢旺帶來的市面景氣，乃廣大市民都能親身感受者，改變了之前經濟增長但市民未覺受惠的情況。復甦已令官民及社會各界皆同得益。通過生意轉旺、利潤租金上升、就業及工資增加和住宅升值等，商界及一般市民都嘗得甜頭。由此帶動的利得稅、入息稅及賣地收入上升，又令港府財政收入超預算可助大增，帶來了破紀錄的一千一百多億港元龐大盈餘，使港府有能力大灑金錢，貧富老幼各行各業都可分一杯羹，自然博得一片掌聲。

好景帶來的盛宴自令人沉醉，但也要清醒地看到，今年香港將要面對一系列的不明朗因素，包括美國經濟明顯滑坡，國際金融市場持續不穩及間歇出現震盪，內地受到特大雪災後仍實行宏調從緊政策，而本港之內亦有通脹上升加快，對低層的生活壓力尤大等各種問題。因此，雖然本港經濟底氣仍足，且預計景氣仍將持續，但仍不能不提高警覺以防萬一。

港府在○八至○九財政年度，加入了「財爺」提出的，合共七百餘億港元的減稅退稅及增加開支等「派糖」項目，並制訂了出人意表的赤字預算。雖然赤字數額甚少，只有七十五億，比起萬餘億的GDP及二千多億的財政算不了什麼，仍可說是基本平衡，但從宏觀調控角度看乃一記奇招。由上個財政年度佔GDP逾百分之七的盈餘，一下逆轉為稍見赤字，財政擴張投入之大十分驚人。最近美國政府大張旗鼓，在衰退兵臨城下的危急關頭，推出的一千六百多億美元財政刺激方案，也不過是約為GDP的百分之一，力度遠低於本港的「重招」。美國在衰退威脅下不得不刺激方案，但香港經濟卻正當盛世，按經典的凱恩斯理論實不應用此招。何況在聯匯制度下，港元隨美元減息貶值，已帶來頗大的擴張效應，再加上財政的大擴張，將如火上加油熱力非凡。

但此種「非典」宏調擴張，效力如何尚待觀察，若如政府預計今年GDP增長會比去年明顯下降，只有百分之四至五，則顯示擴張力度並不為過。這背後實有玄機，一是擴張力度分兩年釋出，今年的佔約一半，二是其他負面因素或會拉低增長，「派糖」也就在有意無意中變成了「防震」措施。如是則有雙重意義，其重要性更大了。