圖：滬深股市昨日再度大幅下挫，圖為股民在重慶一家證券交易所關注股市行情。（新華社）

隨著二月份居民消費價格指數（CPI）再創新高，市場越來越擔心中國人民銀行將在下周二兩會結束後，上調存款準備金率或加息抑制通脹。這導致昨日高開2%的滬深股市一路走低，最後滬綜指倒跌2.3%或95.76點，收報4070.12點，再創近八個月來的收市新低；深成指跌3.15%或467.26點，收報14348.46點。兩市合計成交1290.7億元（人民幣，下同）。

中金公司昨日發表報告稱，預計接下來兩個月CPI均高於8%，並將全年CPI預測由原先的5.5%上調至6.5%。同時將全年加息預期由一次上調至三次，預計央行本月可能加息和上調法定存款準備金率。銀河證券研究中心副主任丁聖元認為，如果再讓CPI這麼漲上去，國內經濟形勢會變得異常嚴峻，通貨膨脹可能爆發，經濟結構將更加失去平衡。為此，他建議短期內必須採取加息措施加以狙擊。

本月下旬或加息0.27%

申銀萬國分析師李慧勇亦表示，除了通過上調存款準備金率、發行央票回收過剩的流動性之外，加息勢在必行。他預測，今年將加息三次左右，一年期存款基準利率將提高到4.95%的水平（扣除5%的利息稅後約為4.7%，接近國務院確定下來的今年CPI調控目標4.8%），目前該利率為4.14%。但受到美國未來大幅降息影響，原本全年加息需在2%以上，現在可能降低為0.81%。第一次加息可能將在本月下旬實施，幅度為0.27%。

申銀萬國指出，本來市場期待雪災後的從緊貨幣政策會有所放鬆，但從目前情況看，不僅沒有放鬆，而且還可能加強。在出口減緩、通脹加速的情況下，若利息再次調高，對企業利潤增長產生的負面作用將增大，特別是在滬深股市弱勢調整的環境下，會進一步造成投資者心態的不穩。

受此影響，滬深兩市大盤昨日高開低走，之後一路下跌。個股漲跌比約為1：9，幾乎所有板塊都下跌。對加息最為敏感的銀行、地產兩個板塊領跌，跌幅都超過3%。其中，銀行股中興業銀行（601166）跌幅最大為6.92%，地產股中保利地產（600048）跌停，萬科（000002）跌4.03%。上市第三日的中國鐵建（601186）跌1.88%。中海集運（601866）昨日有七億股A股上市流通，上海機場（600009）料因新收費令今年收入減少一成左右，兩者股價都跌停。

滬指今年已跌22.64%截至昨日，滬綜指今年已跌去22.64%，離去年十月的最高點6124點跌幅達33.54%，A股估值水平已大幅降低，但中信證券策略分析師程偉慶認為，是否已回歸到合理估值水平還有待觀察。光大證券認為，A股市場估值仍高於發達國家和其他新興市場。從估值與其歷史平均相比，滬綜指目前高於歷史平均水平，而美國、日本目前估值低於歷史平均水平。

從管理層加快基金發行和外圍市場走強並不能扭轉A股跌勢看，申銀萬國指出，這表明造成目前弱勢的根本原因在A股內部，宏觀緊縮的預期、公司業績增速可能下滑將繼續困擾市場。