【大公網訊】２７日，中國人民銀行發行了第三十五、三十六期央票，發行量共計１４４０億元。至此，央行今年已經累計發行１．７萬億多元央票，進行了超過１．８萬億的正回購操作，對衝力度為歷年所罕見。

據新華社北京３月２７日電，此外，央行今年分別於１月１６日和３月１８日宣佈上調存款類金融機構人民幣存款準備金率各０．５個百分點。以金融機構人民幣各項存款餘額計算，兩次上調相當於凍結了約４０００億元資金。

央行發行央票、開展正回購操作以及上調存款準備金率，都是為了加大對銀行體系流動性的回籠力度，對衝不斷到期的央票和外匯佔款的投放。

今年一季度是央票資金集中到期高峰期。據統計，一季度央票到期量約１２６７０億元，正回購到期約４６２０億元，合計１７２９０億元。

由於中國外匯儲備不斷增長，外匯儲備增加帶來外匯佔款投放，這也增加了銀行體系的流動性風險。根據海關總署公佈的數據，１－２月，中國貿易順差為２８０．４５億美元。雖然貿易順差增長有所放緩，但外匯流入量仍然不可小視。

有專家認為，出於逐利的動機，熱錢可能涌入的風險也應關注。自去年９月以來，美聯儲連續６次降息，基準利率累計下調３００個基點，降至目前的２．２５％。中美利差倒挂擴大，導致人民幣升值壓力加大，投機性資金流入的規模可能加大。

此外，由於證券市場的繼續調整，「儲蓄回家」現象延續。１－２月，人民幣各項存款增加１５５９９億元，同比多增５６４７億元。１－２月，人民幣各項貸款增加１０４９２億元，同比多增６９２億元。這一變化增加了銀行體系的資金寬裕程度。

目前，央行加大對衝力度，收縮流動性，有利於將流動性過剩風險控制在銀行體系內部，防止通過過多信貸投放的貨幣創造效應給抑制通脹帶來更大壓力。

隨著央行對衝力度的加大，政策的累積效應有所體現，根據央行公佈的數據，２月份廣義貨幣供應量Ｍ２同比增長１７．４８％，增幅比１月份低１．４６個百分點，是自２００７年７月以來的第二低位。

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