圖：上海股市昨日再度急挫半成，上海綜合指數跌穿3500點大關

跌穿招股價現象迅速在A股市場上蔓延，中海集運（601866）、中煤能源（601898）昨日相繼步中國太保（601601）後塵跌破發行價，導致市場恐慌情緒持續蔓延，令資金加速離場，滬綜指因此最多跌至3407.9，逼近去年六月五日行情低點3404點，全日跌5.42%，收報3411.49點，創下九個月以來新低。平安證券策略分析師李先明認為，破發預示著A股底部即將到來。招商證券周勇表示，短期市場可能再次迎來下跌行情，但這輪「最後的恐慌」有望在3000點上方企穩。\本報記者 毛麗娟深圳報道

中國證監會昨日打破常規，未到周五就再批兩隻偏股型基金發行。不過，隨著此輪調整的不斷深入，一度被視為救市信號的偏股型基金發行也難以刺激大盤反彈。相反，越來越多的股票加入破發行列，極大打擊了投資者本已脆弱的信心。

多隻新股跌破發行價

最先破發的中國太保昨日大幅低開近5%，收盤下跌7.47%收報25.89元（人民幣，下同），比發行價跌去13.7%。緊隨其後的中海集運、中煤能源昨日接連跌破發行價（見表），兩市第一權重股中國石油（601857）大跌8.36%，也逼近16.7元的發行價，收報16.98元。最新數據統計，目前於○七年後上市的新股中，最新市價比其A股IPO發行價溢價率低於50%的上市公司共有16家，隨時都有破發的可能。

再加上國家統計局昨日發布的今年1至2月工業企業實現利潤增速放緩至16.5%，而去年同期為43.8%，導致投資者對經濟放緩的擔心進一步加劇。受此影響，滬綜指昨日低開後迅速擊穿前期低點，盤中先後跌穿3600點、3500點兩大關口，最多跌至3407.9，險守3400，逼近「5.30」行情低點3404點，最終收報3411.49點；深成指跌377.68點或2.8%收報13111.41點。兩市成交共計154.32億，比前日放大79.4億。

兩市上漲個股不到100隻，有近200隻個股跌停，800多家跌幅逾5%。

巴曙松：推期指好時機

申銀萬國表示，破發陸續出現，表明一級市場認購新股出現了一定的風險，這是一個很大的轉變，新股包賺不賠的規律被打破，一定程度上對股市的融資功能會帶來負面影響，近期新股首發、老股增發的速度已經開始降溫，這必將引起管理層的關注，近期需要密切關注股市的政策動向。國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松教授認為，在市場發生巨大波動時，非常需要金融衍生品工具來對沖風險，目前推股指期貨是一個比較好的時機。

李先明表示，從當初的高溢價發行到現在的破發，可以警示投資者走向理性，認識到新股不敗只是神話，並促使高價股回歸合理估值。同時，破發也預示著A股底部即將到來，3400點的合理位置已無多大估值壓力。