圖：何帆認為，採取暫時放開匯率浮動的同時，要做好財政支出預案，將改革陣痛降到最小

《中國證券報》昨日刊登中國社會科學院世界經濟與政治研究所所長助理何帆的文章認為，內地可通過暫時嘗試人民幣匯率完全自由浮動，以打掉市場對人民幣升值的單邊預期，改變人民幣多空力量對比，從而解放貨幣政策，使其在治理通脹的過程中發揮應有的重要作用。

受日前美元在國際市場大幅反彈影響，人民幣兌一美元昨日中間顯著回落，較前一交易日走低110個基點，為6.8639。也是近七個交易日以來的最高水平。

何帆和張躍在《中國證券報》撰文指出，通貨膨脹的根本問題是貨幣量過多，截至今年三月末，外匯儲備就已接近1.7萬億美元，央行的對沖政策很難完全沖銷外匯佔款造成的流動性，所以加速匯率改革，仍然是各種政策的最佳選擇。在當前形勢下可通過暫時嘗試人民幣匯率完全自由浮動，以打掉市場對人民幣升值的單邊預期，改變人民幣多空力量對比，從而解放貨幣政策，使其在治理通脹的過程中發揮應有的重要作用。

他認為遵循「匯率先行，資本賬戶在後」的原則，採取暫時放開匯率浮動的手段，成本最小、最便捷的方式。貨幣政策的鬆綁，通脹局面可以得到緩解，結構性失衡也會獲得改善。同時，在採取暫時放開匯率浮動的同時，要做好財政支出預案，將改革陣痛降到最小。

對於內地的通脹情況，他分析認為，現時的通脹正向更深層次擴散，首先來自食品價格上漲的通脹壓力仍大，其次，PPI形勢不容樂觀，通脹形勢更加複雜。再次，補貼和價格管制不可持續，價格回歸大勢所趨。最後，熱錢流入和輸入型通脹的壓力不容低估。

他又指出，基於匯率穩定優先考慮，在巨額外匯儲備增加的壓力下，央行在一定程度上已喪失貨幣政策獨立性，不得不採取提高準備金率和對沖政策來緩解通脹壓力，而且其操作空間日益縮小，副作用日益嚴重。首先，提高存款準備金率和沖銷政策已對商業銀行的可盈利性帶來影響。其次，從緊的貨幣政策給中小企業帶來較大壓力。