图：JPEX高频交易示意图

　　虚拟资产交易平台JPEX无牌风波越闹越大，除以城中有名的KOL吸引不熟悉虚拟货币的投资者外，JPEX以高达逾40厘高息回报作招徕，引诱散户落叠也是主因之一，其背后操作原理，为声称能透过不同平台之间的加密币报价变化，以高频交易方式从中赚取差价获利。专家直言只属宣传伎俩，实际操作并不可行，并呼吁投资者提防坊间标榜高回报的投资计划。另外，警方昨日共接获2086名受害人报案，累计涉款约13亿元。\大公报记者 许临

　　《大公报》记者调查发现，JPEX宣称自家开发的智能环型套利系统（IAIA）能够监测各大交易所的币价，自动搬砖（在不同市场低买高卖），可以获取高回报，高回报诱惑令不少炒家相信这个系统的功效。JPEX的“理财”计划有包括了比特币（BTC）、以太币（ETH）、泰达币（USDT）等多种主流加密币，提供10厘至42厘不等的年利率收益。

　　对加密币有深入研究的永裕证券董事总经理谢明光表示，网上早已有不少教学传授如何搬砖，原理其实不难理解。简单而言，假使A平台比特币的报价为21786美元，而B平台在同一时间的报价为21790美元，那炒家就可以在A平台买入，然后再在较高价的B平台卖出，无风险赚取4美元的差价，在股市中这种交易称为“套利”，而加密币市场就会称这种交易为“搬砖”。

　　事实上，同一币种不同报价只会一闪即逝，而目前的电脑硬件及网路传送速度等配套，做到成功“搬砖”难度极高。然而，JPEX声称能运用程式不断监察各平台的差价，再以快至千分之一秒的速度来交易，不熟交易情况的散户，便会容易相信有利可图。再加上，JPEX表示自家研发的IAIA提供优秀“理财”服务，在迪拜加密币展览会中获得“最佳加密币质押收息平台”的殊荣，加强套利系统的说服力。

　　市场发展成熟 全球差价缩小

　　谢明光续称，每天在市场不断监察各平台的差价，然后以高频交易的方式赚钱，除非亲身示范给大家看能持续获利，否则真的很难去相信。早年的确有出现差价的情况，例如币圈大牛市出现时，韩国的投机氛围尤为强劲，当地的比特币价格会较高，那套利交易就可以在香港买入，再在韩国卖出赚取差价，但市场的供求力量会于极短时间修正差价。不过，现时比特币市场已越来越成熟，全球差价根本越来越少。即使个别平台会有差价出现，市场的供求力量会于千分之一秒内修正差价，故能赚到的利润极微，而且需要投入大量的资金操作，每年赚取逾40%回报并不可能。

　　加密币属高风险投资产品

　　去年正引发币圈“雷曼风暴”的FTX，也曾用“高息”、“高回报”的手法吸引投资者注入大量资金，但其后已被证实是“庞氏骗局”。谢明光表示，FTX所用的方法称为“流动性挖矿”，原理是把客户的资金收集起来，再不断借给其他的借贷机构。但为什么称为“流动性挖矿”，其实只是币圈想出来的“桥段”，FTX将资金借出赚取利息后，利润会用作生成一个名为FTX的加密币，就像币圈的矿工一样，由无至有，生成越来越多的加密币，而且FTX可在二手市场交易，当时FTX都不断将FTX的价格炒高，吸引更多人相信这个计划能赚钱。不过，FTX前总裁薯条哥在美国的听证会上已承认所谓“流动性挖矿”根本是一个“庞氏骗局”。撇除诈欺案件，加密币本身已属于高风险投资产品，若不了解行情及箇中操作，一般散户不宜沾手，更不要轻易相信低风险高回报投资计划。