外内交困的土耳其，受到财赤、通胀困扰的同时，还遭美国贸易打压，货币里拉一泻如注，今年来累跌逾四成。由此产生巨大外溢效应，造成近日南非、阿根廷等新兴市场货币呈现骨牌式下跌，掀起环球金融市场更加剧烈震荡，投资者须警惕新一轮金融风暴正在酝酿之中。

近月贸易战升级下，全球经济与股市变得比前脆弱，现在新兴市场货币又急跌，进一步打击投资情绪，延长环球股市跌浪，担心资产价格调整远未结束，更大沽售压力还在后头，届时不单止新兴经济体受创，欧美等发达经济体也难逃重击的厄运，其中位高势危的美股风险最高。

中美贸易战开打、全球加速收水与新兴市场货币暴跌等利淡因素接踵而来，影响了全球资金流向，引发风险资产出现走资潮，强美元势头更加明显。环球股市难有运行，面临深度调整，其中港股昨日再度失守二万八千点，全日下跌百分之一点五，预期包括港股在全球股市波动市况形态将持续一段时间。

无可否认，香港银行体系具充足资本与流动资产，能够抵御外在金融冲击，但当局仍不能掉以轻心，目前全球资产价格升值潮已告结束，其中股市调整压力正在不断加剧，并且逐步向楼市等资产类别扩散。

一旦外围市场爆发新一轮金融风暴，随时殃及池鱼，一举刺破香港楼市泡沫，对实体经济与金融市场冲击非同小可，因而当局须及早做好防禦工作。最近本地银行罕有地一致行动、主动上调按揭息率，将有助于楼市降温、释放泡沫。

值得留意的是，新兴市场惊现黑天鹅，土耳其货币大泻，始作俑者是美国，特朗普肆意发动贸易战、经济战，导致全球经济与金融市场陷入一个不稳定状态，更有可能导致环球股市、债市、楼市泡沫爆破，届时美股、美债也将在劫难逃，成为新一轮金融风暴的暴风眼。

一是美国打压土耳其，以致新兴市场货币不稳、债务违约风险急升，到头来也会冲击欧美金融业，尤其是欧洲银行对土耳其信贷额度不低，在坏帐拨备风险增加下，欧洲主权债务危机随时死灰复燃，美国经济与金融市场不可能独善其身。事实上，尚未充分反映中美贸易战负面影响的美股，存在急速逆转向下的巨大风险。

二是强美元影响美国经济，美债危危乎。新兴市场货币汇价下跌，刺激美汇指数见一年高位，不利外贸出口竞争力。事实上，今年首季经济表现比预期强劲，全靠减税措施，但后遗症亦开始浮现，就是财赤显著扩大，要大举增发国债才能填补赤字。由于美国贸易保护主义惹怒全球，今后美债是否具有足够承接力备受关注。

特朗普推行贸易保护主义不得人心，冲击全球经济，扰乱环球金融市场秩序，甚至可能诱发新一轮金融风暴，美国终必自食恶果。