在港元流动性趋紧与拆息持续上升之下，多间香港银行昨日终於跟随美国加息，最优惠利率普遍上调零点一二五厘，而储蓄存款利率则由近乎零息调高至零点一二五厘，正式揭开了香港持续加息的序幕。

 

虽然今次港息上升幅度低於美息的四分一厘，而且加幅十分轻微，但却是十二年来首次调升最优惠利率，具有重要的意义，意味香港利率正常化进程正式启动，步入新一轮加息周期。港息在未来一段时间将呈现持续上升形态，累积加幅有可能达到两至三厘，对楼市以至经济影响实在不容低估。

 

包括中银、滙丰、恒生、东亚等主要香港银行同步加息，这是一个重要转折点，不仅代表香港超低息时代结束，还预示宽松货币政策催生的资产价格升值盛宴也到了尾声，尤其是泡沫化程度最高的楼市，将面临较大压力。

 

值得留意的是，美国向外国商品加征贸易关税措施，势令商品价格上升，加速通胀升温。即使美息迄今累积加幅达到两厘，但利率似乎尚未见顶、上升周期仍未完结。

 

因此，香港走资压力难消，若然港元流动性进一步收紧，银行体系结余大幅降至一百亿元以下，忧虑港息上升步伐将比市场预期急劲，甚至有可能要在短时间内追回过往三年美息的加幅，对香港资产价格以至实体经济会造成较大的冲击。

 

事实上，联储局落实三年内第八次加息、上调联邦基金利率四分一厘之余，议息会议后所发表声明内容也特别删除了“货币政策保持宽松”的字眼，发放了利率鹰派的重要信号，令市场预期联储局今年十二月再次加息，而明年还会加息三次。因此，在联系汇率制度下，港息会承受相当上升压力，不排除香港银行在年底前再加息一至两次。

 

加息威力切莫低估，将构成香港经济一个重大变数。一是货币政策大逆转，恐会引爆潜在金融炸弹。

 

超逾十年的超低息时代，造成市场危机意识不足，容易潜藏重大风险，特别是刚出来工作的九十后年轻人，不少习惯了长期低息环境，以为低利率长期化，因而未有做好风险管理。最近金管局报告注视个人债务上升趋势，目前香港家庭债务占经济总量的比重升破百分之七十，再创历史新高，反映信贷存在一定风险。

 

二是推动港息正常化，上升周期势将持续一段时间。

 

长期超低息环境是不正常与不健康的，银行“红簿仔”利率近乎零息，物业按揭利率也一度不足两厘，加速形成了资产泡沫。一旦利率正常化启动，估计港息回升两至三厘，才算是返回正常的利率水平。利率显着掉头上升，须注视供楼负担与企业融资成本加剧，对经济带来不确性影响。

 

加息有助冷却楼市、遏抑资产泡沫，但同时也不利实体经济。贸易战升级随时拖累香港经济减速，现在又加上利率转势向上，恐会增加经济下行风险。