欧美新冠肺炎疫情恶化，封城封关措施重创当地经济，加上全球股市、汇市、债市和商品抛售潮愈演愈烈，就连被视为安全资产的主权债也成为沽售对象，可见市场极度慌乱，容易触发金融系统性风险，酿成破坏力更大的危机。

环球市场出现大规模走资，已造成美元流动性紧张问题。事实上，全球利率迈向零息之际，实际资金成本却不跌反升，美元伦敦银行同业拆息（LIBOR）连日趋升，显示银行不大愿意拆出资金，预示金融市场有大件事发生，投资者要打醒十二分精神。

全球央行拚命救市，加码减息与量化宽松，但环球市场依然一片风声鹤唳，归根究底是欧美疫情至今不受控，市场信心短期难以稳定下来。在这情况下，企业难以进行融资，增加了企业债务违约与破产倒闭风险。

值得留意的是，高杠杆、高债务的美国经济与金融脆弱性最为突出，随着股汇债市大震荡，不排除有对冲基金、投资银行等金融机构出事。事实上，美国企业爆煲已一触即发，目前已知有页岩油企业因油价暴跌而要进行债务重组，也有航空企业寻求政府注资打救，形势相当严峻。

其实，今次百年一遇的全球性疫情大流行，已形成一场百年未见的金融危机，将世界经济推向深渊。

首先，当前环球市场震荡程度远超2008年金融海啸。例如美股十天内四度熔断（跌停板）是前所未见，而汇市也是血流成河。在美元荒之下，英镑汇价急泻至三十五年低位。至于债市，不仅企业债惨遭抛售，就连美国国债沽压也开始浮现。随着长债息升，推高融资成本，美国经济将危上加危。

其次，全球疫情可能持续至今年底，或更长时间，尤其是欧美疫情高峰还未到来，对经济冲击将比预期严重。有共和党参议员引述美国财长姆努钦指出，疫情冲击大，失业率可能急升至百分之二十，意味失业率直逼上世纪三十年代。

第三，欧美货币与财政政策差不多到了极限，利率降至历史低位之余，高债务也不可能长期持续，令应对疫情带来经济负面影响能力大打折扣，加剧经济长期收缩、出现大萧条的风险。

环球股汇债商品跌不停，掀起新一波金融危机，香港经济面临更大考验，再加上社会纷乱、黑暴揽炒未止，经济调整幅度将较预期严重。

在全球各地发出旅行禁令下，预期香港将会有更多餐饮、零售企业捱不过这个漫长严冬，企业减薪、裁员与结业潮势头在未来数月将更猛烈，失业率将快速上升百分之五以上，即金融海啸高位，内部消费无可避免进一步萎缩，不排除香港经济面临史上最严重衰退，超越1998年亚洲金融风暴创下百分之八点三负增长的纪录。

香港经济形势严峻，当局要有最坏打算，作充分准备，适时加码推出纾困措施。