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知微篇/美国结束量化宽松 全球面对滞胀风险\周八骏

2022-01-28 04:25:09大公报
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  国家主席习近平本月17日以《坚定信心 勇毅前行 共创后疫情时代美好世界》为题,在2022年世界经济论坛视频会议发表演讲。

  习主席在演讲中指出:“全球产业链供应链紊乱、大宗商品价格持续上涨、能源供应紧张等风险相互交织,加剧了经济复甦进程的不确定性。全球低通胀环境发生明显变化,复合型通胀风险正在显现。如果主要经济体货币政策‘急刹车’或‘急转弯’,将产生严重负面外溢效应,给世界经济和金融稳定带来挑战,广大发展中国家将首当其冲。”我理解这段话是对美国调整货币政策的忠告。

  美联储主席鲍威尔在本月11日审议其连任提名的参议院听证会上,称美国经济不再需要高度宽松的货币政策,今年稍后时间美联储将缩减资产负债表,若有需要将在更长时间内加息多次。他在预先发表的声明中表示,美联储会动用货币政策工具支持经济和就业,并防范通胀生根。鲍威尔这一番话表明,美联储因应新冠疫情大流行而采取的空前量化宽松政策将退场。

  美贫富差距进一步扩大

  美国量化宽松政策始于2008年“百年一遇”金融危机发生后,至2014年10月先后推出3轮,总额高达24145亿美元。

  2020年3月美国爆发新冠肺炎疫情大流行后,美联储不仅再实施量化宽松政策,而且,规模大大超过2008年11月至2014年10月之总和。2020年3月16日第一次宣布的金额,便高达24095亿美元。嗣后一年半,美联储资产负债表增值翻一番,达80000亿美元。

  美联储空前量化宽松政策,配合美国政府巨额赤字财政政策,给经济体注入流动性以缓解企业和个人的清偿困难,减少企业和个人破产,在某种程度上缓和资本主义经济周期性衰退。但是,不仅不可能克服资本主义制度固有弊端,相反,令其更加严重。

  首先,贫富差距进一步扩大。美联储的报告称,截至2021年第二季度,收入最高的1%美国家庭总淨资产为36.2万亿美元,是自1989年有资料统计以来,首次超过占总数60%的中等收入家庭的总淨资产(35.7万亿美元)。美国70%的财富集中在收入前20%的家庭。加州大学伯克利分校经济学家伊曼纽尔.赛斯提供的数据显示,美国人中最富有的10%人口拥有的平均收入,是其余90%人口的9倍多;最富有的1%人口的平均收入,是90%人口的39倍以上;最富有的0.1%人口的平均收入,为90%人口的196倍以上。空前量化宽松货币政策迭加巨额赤字财政政策,即使产生一定程度的国民收入二次分配功能,但对抑制贫富差距无效。

  其次,新冠疫情不断恶化。美国联邦政府和各州政府在防控新冠疫情上各施其法,很大程度受制于民主共和两党斗争。货币政策和财政政策只能向受疫情打击的民众提供金钱援助,无法遏制新冠病毒扩散。何况,新冠病毒变异迅速。

  多国通胀被美元推高

  再次,却绝非次要的,是美国国内的产业链、供应链遭受疫情破坏,全球产业链、供应链遭受疫情和美国全球战略双重破坏。去年圣诞节和元旦长假日前,美国主要港口等待卸货的巨轮排成川,百货公司老板焦虑无法让消费者买到过节的货品。与此同时,美国通货膨胀迅速恶化。2021年12月,美国消费者价格指数(CPI)同比上涨7%,创1982年以来新高。

  美联储2021年11月3日宣布,维持利率于0至0.25厘不变,11月和12月分别减少购买100亿美元国债和50亿美元按揭抵押证券。当时美联储声明强调,减少买债与加息无直接关联。仅仅相隔两个月,美联储主席鲍威尔承认2022年将退出量化宽松政策,加快加息步伐,明确表示要防范通胀生根。

  然而,美元是最主要国际货币。美国空前量化宽松政策,不仅已烧旺美国国内通货膨胀,而且,推高世界上许多国家或地区的通货膨胀。

  另一方面,英国《经济学人》(The Economist)2021年第41期的封面专题是以《短缺经济》(The shortage economy)为题,称从现在起一段不短时间里,全球不少国家包括美国共同面对物资匮乏。究其原因,除了新冠肺炎疫情破坏全球供应链正常运作,还因为地缘政治矛盾加剧和全球控制气候变化促使能源生产和消费结构调整。总的看,2022年全球面对滞胀风险。

  资深评论员、博士

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