继8月1日特朗普宣布对华剩余3000亿美元输美商品加征10%的关税之后，昨天又指责中国操纵货币，美财政部迅速跟进，宣布将中国列为汇率操纵国。

这是自特朗普7月6日在推特中指责中国等国操纵货币、占美国便宜之后，在不到一个月的时间内对华采取的又一重大行动。市场普遍担心，这是中美贸易战全面失控的重大信号，有可能把世界经济拖入更加严重的衰退之中。华尔街反应尤其强烈，特朗普一向引以为傲的美国股市遭到重创。一些媒体称，“这是特朗普朝自己开了一枪”。

特朗普对中国操纵人民币汇率问题指责已久。在2016年大选期间，他多次拿人民币说事，扬言一旦当选，立即宣布中国为货币操纵国。但特朗普上台后做的第一件事是宣布退出TTP，让奥巴马花了很大心思钳制中国的努力毁于一旦。

美国于1988年通过《综合贸易和竞争力法案》，成为指控他国进行汇率操纵的法律依据。《2015年贸易便利与促进法》对汇率操纵进行了新的量化指标修订，以此判断交易伙伴是否操纵汇率：一是对美存在巨额贸易顺差（超过200亿美元）；二是有大规模经常帐户盈余（超过GDP的3%）；三是持续、单向的外汇干预行为（净买入外汇超过GDP的2%）。如果一个国家（地区）符合上述3个指标，就可被认定为汇率操纵。如果满足两项标准，或者在美国的总体贸易逆差中占比过大，则被列入汇率操纵国观察名单。美国财政部每年4月及10月向国会提交《国际经济和汇率政策报告》，审视主要经济体的汇率政策是否对美国不公。对比这些参数，中国除了第一条符合条件外，第二、第三项均与实际不符。实际上，中国2017年之后经常帐户盈余占GDP之比已降至1.38%。而持续的外汇干预更是无稽之谈。但特朗普我行我素，数字在他的脑袋中是可以随便改变的工具而已。

在1989至1994年间，中国数次被美国列为汇率操纵国。1994年之后未再正式列入。用美财政部官员的话形容：“这个做法太政治化”。中国自1994年开始执行“盯住美元”政策，直到2005年中国才改为“盯住一篮子货币”。自此之后，人民币一直保持升势。大体维持在1美元兑6.5元上下的幅度浮动。特别是1997年亚洲金融危机和2008年次贷危机期间，人民币保持币值稳定，对世界经济的修复，起到了“定海神针”的作用。

这些年来，汇率问题政治化问题从未消失。2003年，舒默和格雷厄姆曾在国会提出议案，称中国政府人为操纵人民币汇率，造成了对美巨额贸易顺差，要求中国大幅度升值人民币，否则，对中国输美所有商品征收27.5%的惩罚性关税。由于美国忙于反恐，需要中国的战略支持，舒默在与布什沟通后于2006年放弃了该提案的推动。2011年美参院通过《货币汇率监督改革方案》，要求美国政府调查主要交易伙伴通过压低本国货币币值为出口提供补贴的行为，并对其出口产品征收惩罚性关税。2012年美国大选期间，共和党候选人罗姆尼多次批评奥巴马在对华政策方面过于软弱，他誓言一旦当选，“将把中国列入货币操纵国”。

2015年8月，人民币进行了一次小幅度贬值。但由于与市场沟通不足，国际社会认为这是中国经济走弱及汇率政策转向的信号，出现了大规模的资本外流。为此，中国的外汇储备从近4万亿美元降至3万亿美元。随着中国经济的逐步企稳，中国领导人多次喊话，“人民币不具有长期贬值的基础”，资本外流的压力才有所缓解，中国的外汇管制被进一步收紧。

随着中美贸易战的加剧，人民币进一步贬值压力再起，特别是特朗普宣布新的加税举措后，人民币冲破1比7的心理关口。《纽约时报》将此解读为“中国以自己的惩罚方式来回应特朗普的关税举措”。恼羞成怒的特朗普发推称，“中国一直透过操纵汇率来窃取我们的业务和工厂，损害我们的就业，压低我们工人的工资，以及伤害农民的收入。够了！”

人民币贬值让全球感到紧张，市场担心新兴经济体出现竞争性贬值压力。但综观全球大国崛起的过程，强国与强币是紧密联系在一起的。大国崛起的过程也是本币升值的过程。英镑、美元、西德马克、日圆等都无一例外地经历过这个过程。随着“一带一路”倡议的推进，人民币国际化也进入了快车道。从这个意义上说，人民币大幅度贬值将严重损害世界的信心，不利于人民币国际化的进程。所以，市场对此的反应显然过度了。央行行长易纲表示，“我对人民币继续作为强势货币充满信心”，这不应当被视为宣传用语，而更多体现了中国货币政策的长远趋势。

特朗普上任以来，一直希望推行弱势美元政策。但由于美推行贸易保护主义和单边主义，将全球经济的同步复苏势头摁了下去。特朗普的政策悖论是，越是世界经济不稳，全球投机资本越是想跑到曼哈顿避险，反而加速资本向美国回流，从而导致“强势美元”的效果。这与特朗普大力推进制造业回流、增强出口竞争力是背道而驰的。从这个意义上说，特朗普通过“极限施压”策略，大打关税牌、利率牌、货币牌以及否定中国“发展中国家”地位牌，其副作用越来越大，边际效应越来越小，败相也越来越明显。美国主流媒体认为，美国的贸易逆差是结构性问题，特朗普打这些牌不仅无助于解决美国经济的深层次问题，反而扰乱世界经济复苏进程，最后成为自己的“掘墓人”。愤怒不已的华尔街人士纷纷呼吁特朗普“停止玩这种危险的游戏”，但极其自负的特朗普能听得进多少，不能不打个问号。