3月19日，由36氪主办的2019WISE风向大会在北京望京凯悦酒店举行，北京大学汇丰商学院经济学教授兼熵一资本首席经济学家何帆出席论坛并发表了题为《预见未来十年》的演讲。他认为，想要预测未来，就需要回看历史，现在所经历的每一个危机都有可能在历史中找到答案。 

北京大学汇丰商学院经济学教授兼熵一资本首席经济学家何帆出席论坛/主办方供图 

从最近的日本经济泡沫来看，与大多数人的认知不同，何帆认为，导致经济下滑的原因并不是《广场协议》里规定的“日元升值”，而是日本要求日元升值后所采取的宏观经济政策。他表示，日本担心1985年日元升值后出口会受到影响，所以采取了扩张性的货币政策，使得多出来的钱涌入资本市场，如房地产市场和股票市场，最终出现了80年代末的日本泡沫经济。 

但日本政府应对这场泡沫经济的对策，不是“挤掉泡沫”，而是提高了利息——使得泡沫戳破后资产价格出现大幅度调整，导致日本进入资产负债表危机，这种资不抵债的情况进而引发了企业投资和民众消费欲望的消极化。且后续的财政政策和货币政策由于误判了国内情况，采用了走走停停式的经济政策，在第一次出现危机时没有能够完全解决，日本的经济产生了“抗药性”，直接导致了经济的下滑。 

面对同样的经济危机，大萧条时期的新政府却选择了一条不一样的道路，罗斯福新政采取积极的行动，为美国打了一针“强心剂”。何帆表示，“罗斯福新政的各项政策里面，尽管有很多是不完善的、不完美、互相矛盾的，但是大家都知道它要干什么。所以把每一件事情都做正确，是不可能、也是没有必要的，重要的是一定要做一些事情，一定要给大家一个长远的稳定预期”。 

为此，罗斯福新政通过成功解救银行危机，稳定住了民众的恐慌情绪，在总结胡佛政府的应对措施后，取长补短，将不正确的政策改正，将正确的、但未使用的政策继续实施，使新政府得以能够迅速扭转局面。而虽然新政策的某些方面并不完善，但是由于其积极性和主动性，使得民众对“新政”充满信心，最终化解了危机。 

最后，何帆回顾了工业革命的历史，他认为在工业革命真正达到现代生活方式、新的生活场景之前，经历了一个“死亡谷”。现在的人们处在一轮新技术革命的早期，在这一过程中，如果看那些死掉的企业，会觉得越来越悲观，但是在没有注意到的地方，也会出现很多新的物种。在这之中，企业家们并非要去考虑企业是不是新技术、未来的场景是什么，而是要随着变化的过程，去关注它带来的冲击、震荡和磨合。 

何帆总结道：“我们没有办法知道未来技术演进的路径和产业演进的路径，没有办法选边站在未来赢家的一方，我们只能边走边看，适应外部环境的变化。海里的水多，我们就当鱼待在水里，海水退潮了，我们就上岸去，把自己进化成第一批两栖动物。”