美數據佳 推QE3無迫切性\本報記者\李耀華

美聯儲在週四會議後作出不少非常舉動，首先是預測利率長期的走勢，然後又定下通脹目標。這兩個舉動，均是聯儲局以往措施中前所未見。市場對於聯儲局主席伯南克剖析美國經濟最新情況仍然十分重視，所以在他暗示可能再有第三輪量化寬鬆（QE3）後，股市和商品市場都有良好反應。不過，儘管目前美國經濟情況未如理想，但聯儲局推QE3並沒有迫切性。

伯南克在公開市場委員會會議後記者會上表示，該會意識到美國經濟的表現未如理想，令失業率持續地高企，並會準備隨時提出進一步的寬鬆貨幣政策。此舉被市場解讀為為QE3鋪路，股市和債市在發言後即時上升。

不錯，若單看字面的意思，可以看到伯南克與聯儲局諸公對於經濟的前境偏向悲觀，QE3可説是事在必行了。但若結合美國目前實際經濟表現和最近公佈的數據來看，便可以得知，其實美國經濟並非差到非推QE3不可。美國最近數周先後公佈了多個經濟數據，計有製造業指數、服務業指數、工業生産和耐用品訂單和房屋買賣等數據，都有不錯的表現，即使是伯南克們最憂心的就業數據，亦有慢慢好轉的跡象。上周公佈的新申領失業救濟金人數便錄得四年以來最低。

再從近期多個調查來看，包括有彭博社對美國股市和經濟的調查，均可發現人們對於美國經濟的悲觀態度已大大降低。受到這股樂觀情緒的刺激，全球股市在今年初以來一直向好，美股的表現更不用説。

不過，也有人相信，單憑一點數據並不足夠支持美國經濟已強勁復蘇，至少美國的失業率仍然高企於8.5%，是4%正常情況下的一倍多。再者，美國的出口和內部需求隨時會因為歐債危機惡化而再度轉差，令經濟再有機會隨時衰退。國際貨幣基金組織在本週初，便因為歐債危機而大大調低了全球增長的預測，而美國其中一個主要出口地歐洲的經濟增長，甚至被降至負面。

這些悲觀的論調不無道理，但事實上，歐洲債務危機的陰霾雖然揮之不去，近日發生的希臘政府與私人債權人換債談判失敗的事件，隨時會再度拖累全球股市，但是，比起去年最惡劣的時期，現時情況已改善得多了。最少現在已較少人提及意大利和西班牙等核心歐元區國家會退出歐元區，而一直令人擔心的法國被降級事件，雖然真的發生了，可市場的反應並不太大。即使是近日因債務談判而再令市場憂慮的希臘，其殺傷力已大不如前，可以説，投資者對於歐洲債務危機的恐懼，已比最高峰時期大大減輕了。

在這樣的環境下，加上奧巴馬政府為了要取得連任而勢必全力催谷經濟，相信美國經濟今年很有可能會加速增長，就業市場亦會逐漸改善。聯儲局還有需要再推出QE3嗎？