图：樊纲指，现阶段中国频繁出手的货币政策非遏制经济合理增长

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【本报记者毛丽娟深圳六日电】央行货币政策委员会委员、北京大学经济学教授樊纲昨在深圳表示，近半年来监管层宏观调控政策虽引起股市、楼市等经济面发生剧烈变化，但这种调整有利于提早挤掉经济泡沫，为中国经济奥运后保持稳定增长提供基础。他同时分析，全球通胀背景下，中国企业仍然有条件利用其「光明面」创造盈利机会，以抵销全球消费萎缩带来的出口下滑。

针对不少投资者股市资本、楼市资本已经大幅缩水的现实，樊纲指，宏观调控的结果必然导致某些人、某些企业、某些行业利益受损，这是过去三年来宏观调控政策所带来的正常后果，目的就是要放慢增长速度，因为12%的经济增长速度不可持续。故迄今为止，经过前几年的高增长，中国经济目前下滑现象是正常的，尽管老百姓一时无法接受，但从长远着想，监管层希望看到这样的结果。

货币政策仍应从紧

樊纲指，政府对经济的调控不能拖到奥运会后，如果中国经济调整不及时，按照去年的升势，奥运会前中国股市可能上蹿到1万点，届时，中国经济安全受到威胁，有可能面临大灾难，比如出现股市灾难、房产泡沫膨胀，最终引发各种投资工具的价值大幅贬值。樊纲指，前面的泡沫越大，后面的调整越深，及时的调整是好事，是为防止后面更大的灾难。

央行今年第六次提高存款准备金率后，存款类金融机构人民币存款准备金率已达到17.5%的历史高位。

尽管官方说法表示，央行政策旨在继续落实从紧的货币政策要求，加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，但是多数投资者仍然担忧年内加息脚步不会放缓，中小企业则更加忧虑借贷环境恶化。

「由于美联储降息，热钱进入中国的速度在加快，一季度外资直接投资中国的资金增长了60%；而美元贬值，境内储户将美元帐户资产兑换成人民币的现象也在增多。」樊纲解释，在这种大背景下，央行政策目的不是为收紧合理信贷，也不是专门针对股市，而是要让货币增长速度不致过快，防止流动性过剩。

樊纲同时表示，无法预测近期是否加息，但可以肯定的是，今年货币政策将是多种政策工具的组合，调控的顺序可能为央票、贷款额度、汇率、利率、准备金率。他还认为，在美元贬值未见底的形势下，人民币汇率不宜大幅升值，合理解决中国储蓄率高达50%的问题才是改变中国经济增长模式的突破口。

通胀为企业带来机遇

「与越南25%、印度和俄罗斯等超过10%的通胀率相比，中国的通胀总体上没有恶化。」樊纲分析，今年以来，全球通胀引发消费萎缩、中国出口急剧放缓，企业尤其是民营企业遭受盈利困境，但也应该看到，全球通胀背景下，中国企业仍然可以把握机会，积极利用全球通胀的「光明面」。

他表示，经济危机来临时，人们首先会控制对奢侈品、高档品的消费，而低端零售产品反而更加畅销。数据表明，在过去20年中，美、日经济泡沫破裂时，中国对其的出口都在上升。因此从另一方面讲，美国次贷危机、欧洲经济衰退对人们消费观念的转变有可能抵销对中国企业出口的部分不利影响。