图：信贷违约掉期合约（CDS）大部分都与汽车业有关，一旦有车厂出事，自然对金融业有灾难性的打击

亚太区股市V型反弹，市场憧憬美股跌至六年低位，已呈严重超卖，日股、港股、台股与韩股分别有百分之二至五的升幅，加上连日大跌的花旗集团可能卖盘，市场解读为花旗有救，加速股市升势。

花旗可能卖身保命

不过，尽管股市有反弹，但实体经济仍不断转坏，花旗考虑卖盘其实不是好消息，这显示花旗差不多走到末路，别无他法之下，要使出最后一著，要卖身保命。

花旗集团零六年底市值高达二千七百四十亿美元，曾是美国最大金融集团，受到经济滑坡与金融海啸的冲击，市值大幅缩水至二百六十亿美元，主要是市场忧心花旗集团无法承受庞大的坏帐拨备。

庞大坏帐无法脱手

自零七年开始，花旗便先后多次集资，涉及金额达到五百亿美元，奈何经济环境太差，资产价格急跌，坏帐拨备没完没了。花旗明年在商业地产、信用卡和新兴市场业务上有可能录得逾二百亿美元的亏损，急需补充资金，以维持正常资本比率。美国金融业坏帐如无底洞已是人所共知，金融衍生产品减值拨备最终金额根本难以估计，楼价又未跌定，美国负资产数目急增至一千二百万个，占楼贷总数的一成六，在负资产数目不断上升下，金融业资产质素一定持续恶化，因此，即使花旗愿意卖盘，但未必有人肯接火棒。

美国财长保尔森决意改变七千亿美元救市基金用途，不会收购金融机构不良资产，换言之，所有金融股坏帐都不能隐身，要在资产负债表上反映出来，金融股跌势难止，再现爆煲事件是迟早的问题。

难觅买家愿接火棒

另外，美国三大车厂暂未能说服国会拨款拯救，美国汽车业危在旦夕，任何一家车厂破产，不但突然出现百万计失业大军，还刮起金融衍生市场另一场新风暴，原因信贷违约掉期合约（CDS）大部分都与汽车业有关，一旦有车厂出事，自然对金融业有灾难性的打击。

美国金融股坏消息未尽出，财政部已动用千亿入股多间金融机构，比较万亿美元计的拨备，注资如泥牛入海，效用并不显彰，不能压止金融股的抛售潮。