奥运站原址是前大角咀码头，也是港铁东涌綫首个落成的车站。原来计划命名为大角咀站，1996年7月初，临近落成时，当时的地铁有限公司一度表示，考虑以车站附近的樱桃街命名为樱桃站。

　　1996年8月2日，滑浪风帆选手李丽珊在亚特兰大奥运会上为香港夺得首枚奥运金牌，而在残奥运动会上，亦有香港运动员夺得金牌，有杰出表现。

　　地铁有限公司遂与香港业余体育协会暨奥林匹克委员会（今中国香港体育协会暨奥林匹克委员会）达成协议，于同年12月16日将车站命名为奥运站，以表扬香港运动员的辉煌成就。

　　奥运站内月台墙壁上也有各种运动员比赛中的图案。