港交所于1999年推出创业板（GEM的前称），目标是为有增长潜力的新企业提供融资渠道，而新兴科技企业为创业板的重要组成部分。市场形容旨在打造亚洲版的NASDAQ。

　　当年正值科网狂潮，创业板IPO认购申请表一纸难求，甚至有大批股民连日在银行外等候，包括当年招股的tom.com（现称TOM集团，股票代号02383），首日印50万份申请表仍供不应求。招股时反应热烈，上市首日表现也出尽风头。前5只首挂的股票平均升幅达47%，其中浩伦农业（08011）和天时软件（08028）在市场追捧之下，其涨幅均超过60%，而最厉害的tom.com首日亦暴升3.4倍。

　　其后经历互联网泡沫的爆破，创业板指数从最高峰的逾千点跌至最低时不足300点，创业板人气大不如前，加上由于太多劣质及空壳公司在此上市，导致港交所及证监会多次收紧上市的门槛。

　　2017年创业板改名为GEM（Growth Enterprise Market），并重新定位为一个独立板块，而非像以往般作为“转主板”的踏脚石，亦取消简化转板申请程序。此举不但未能重新带旺GEM板，连以往炒转板概念的资金亦离场，同时失守转主板的阶梯，大幅削减GEM板吸引力。

　　资料显示，逾300只创业板指成份股中，有一半股份全日零成交，同时自2021年1月起，已没有发行人在GEM板上市。