图：美国快餐行业近期客流量变化

　　Chipotle（CMG）按市值是美国前五大餐饮集团，按股价表现更是餐饮股王。这只股王最新一份季度业绩却叫华尔街大行大感失望，差不多一面倒调低其目标价。综合20家券商，15家下调Chipotle的目标价，5家维持目标价。让投资者感到惊讶的是，Chipotle同店销售（SSS）增长动力出现转弱情况。

　　Chipotle在7月份公布的次季业绩有不少亮点，期内收入29.73亿元（美元，下同），按年增加18.2%；经调整每股盈利0.34元，增幅36%；SSS增长11%。餐厅经营利润率同样不俗，由去年同期的27.5%提升至28.9%。

　　在这份亮丽的季绩背后，华尔街分析师发现到，Chipotle的SSS在6月份变脸。4月、5月仍保持低双位数，但到6月份骤降至6%。CMG管理层坦言，7月份情况与6月份相若，而今个财年SSS指引是中至高单位数。德银即时调低Chipotle今年每股盈利预测，由1.12元降至1.09元。富国银行则相信，Chipotle下半年经营利润率会有下行压力。巴克莱认为，虽然Chipotle的基本因素是行业中的最优秀，可是在美国消费者缩减支出下，它能否维持现价估值，实在是个问号。

　　无独有偶，Chipotle股价走势在6月份出现拐点。Chipotle早前公布每1股分拆50股，投资者只要在6月18日或以前持有股份，皆获纳入分拆计划。结果，Chipotle在6月18日创出69.26元新高，其后股价便一直滑落，截至8月7日止已累积跌幅22%，跑输标普500指数。

　　Chipotle估值长期偏高是另一个问题。按8月7日收市价，滚动市盈率51.5倍，预测市盈率49.1倍。因此，投资者可待Chipotle市盈率回落至40倍以下，再考虑入市。Chipotle CEO最新决定过档星巴克(SBUX)，股价应声回吐14%，皆因市场担心事件对Chipotle经营构成影响，投资者宜注视未来业绩状况。