图：孙月鹏认为，内地企业透过上市过程能够“认识自已”。

　　内地企业来港上市，摆脱了初来乍到的陌生感后，还需要投入精力寻找机构投资者。“很明确的是，许多企业在找机构投资者时遇到很大困难。”富途安逸合伙人孙月鹏坦言，部分IPO项目即将截止申购、离上市只差“临门一脚”时，仍有可能出现机构投资者放弃认购、国际配售额度不达标等问题，进而影响IPO成功率。

　　获取机构的支持对于新股发行至关重要。孙月鹏表示，撤单的原因有很多，举例来说，市场情绪短期走弱，或促使机构作出非理性的撤单决策，又比如产业环境变化、政策前景存在不确定性，都会导致机构对新股的基本面产生质疑，进而选择撤单。

　　孙月鹏续指出，目前新股发行的国际配售占比一般为90%，远超面向零售投资者的10%，意味着国际配售结果会极大影响新股定价以及后续表现。他并提到，国际配售倍数与新股上市后涨幅存在关联，能影响到市场情绪。

　　零售认购佳 能吸引机构入飞

　　孙月鹏分析认为，以市值超过30亿元的新股而言，若是国际配售倍数超过30倍，通常可以在上市后录得至少80%的股价涨幅，若是配售倍数在15至30倍之间，涨幅也能超过20%，因此在新股发行中，需要吸引更多机构投资者参与。

　　针对这些痛点，券商能做什么？

　　孙月鹏指出，券商平台可以为企业连接优质投资者，并且由于零售端认购意欲能反映市场热度，对于机构投资者而言是非常重要的信息指标，很多机构会关注首日零售端数据，其表现好坏在机构决策上起到很强的情绪作用。