图：分析指中概股回流有利刺激港股交投。恒指昨日上涨502点，成交2533亿元。\中新社

　　特朗普政府传有意将中概股在美国除牌，市场预期将会出现新一波中概股回流潮。高盛统计，多达27只中概股有资格在港双重主要上市或第二上市，市值合计达到1840亿美元（折合约1.42万亿港元）。

　　瑞银相信，中概股转到港交所（00388）挂牌，将带动港股市场交投量，日均成交有机会增加190亿元，相当于2026年度预测日均成交的13%。瑞银上调港交所2026年收入及盈利增长预测。由于市场憧憬中概股转移到香港上市，刺激港交所股价昨日升近7%。\大公报记者 刘鑛豪

　　美国财政部长贝森特早前接受访问时表态，不排除要求中概股在美国退市；据报特朗普政府的确考虑迫令中概股在美国退市。大摩表示，伴随着中美贸易紧张升级，中国公司发行的美国存讬凭证（ADR）再度出现退市风险。现时中国公司的ADR占MSCI中国指数权重约25%，当中超过80%已经在香港双重上市。因此，即使发生中概股退市情况，对中国股市的负面影响只会是短期，但这标志两国紧张关系升级，令到中国股市的股权风险溢价上升，估值面临下行风险。

　　部分可纳港股通 获北水支持

　　大摩又称，中概股即使失去在美市交易的机会，港股市场也能够弥补这个缺口，尤其是对于市值相对较大的公司，皆因有机会符合到港股通南向交易资格，日后通过互联互通机制，获得中国内地投资者的支持。

　　高盛认为，一旦发生强迫退市事件，如果这些中概股已经在港股市场双重主要上市或第二上市，美国投资者就可以灵活地将ADR转换为港股市场上市股票。高盛称，中概股潜在安排在港股市场上市，有机会成为催化重新评级的事件。高盛参考港交所上市要求，列出27只有资格在香港进行双重主要上市或第二上市的中概股，涉及总市值约1840亿美元，当中包括拼多多（PDD）、满帮（YMM）、富途（FUTU）等。

　　瑞银同样指出，中概股退市风险并不是世界末日。瑞银称，不少大市值的中概股已在港完成双重上市；这些公司在港股流通的股份数目，在过去三年累升30个百分点至接近市值的六成，而且港股通南向投资者持股占比显著上升。当然，在中美关系存在不确定性下，这些中概股或会短线受压。值得一提的是，若果中概股未有安排股份双重上市，负债比率又偏高，出现负现金流，例如电动车公司、数据中心、细价股等，日后所受到的影响较大。

　　拼多多满帮富途齐涨逾5%

　　中概股有机会转到港股市场上市，港交所将成大赢家。瑞银估计，中概股日后将额外为港股市场带来约190亿元日均成交额，相当于2026年预测总日均成交1420亿元的13%。瑞银上调港交所2026年收入、淨利润预测，分别为增长4%至5%及约7%，目标价320元。港交所股价昨日升6.9%，收报334元，成交额57.31亿元，较上日增加约80%。

　　整体港股表现，恒指收市升502点，报21417点，连升第五日，累涨1589点。主板成交额2533亿元，较上日减少230亿元。个股表现，美国药品关税延后一至两个月推出，药明生物（02269）股价升6.3%，报21.2元。多只中概股受捧，拼多多、满帮、富途涨5%至6%。