图：农夫山泉近年除主攻饮用水产品外，更推出低糖茶和功能饮料，迎合年轻消费者需求。

　　夏日炎炎，许多人都会购买饮品解渴。农夫山泉（09633）作为中国软性饮料龙头之一、稳居中国包装饮用水市占率第一位，加上推动产品多元化，除包装水外，亦布局茶饮料、功能饮料、果汁等多个品类，力争双轮驱动发展。光大证券国际证券策略师伍礼贤指出，对农夫山泉来说，高温天气肯定会刺激饮料消费，公司近年除主攻饮用水产品外，更推出低糖茶和功能饮料，迎合年轻消费者需求，支持公司在竞争激烈的饮料市场中扩大市占率，短线有望把握旺季销售行情。

　　分析指出，很多香港市民对农夫山泉的印象，仍停留在饮用水，但其产品包罗万有，已扩至茶饮、功能饮料、果汁、植物蛋白饮料、咖啡类等，在饮料市场布局既深又广，将不同口味的消费者都尽收其中。

　　先发布局水源地 产能技术领先

　　东吴证券认为，农夫山泉具四大优势。首先是供应链：水源地先发布局，产能技术领先。截至去年末有12个优质水源地，产能就近区域供应，截至2020年5月，拥有12个生产基地，总计144条包装水及饮料生产线、7条鲜果榨汁线和7条鲜果生产线。

　　第二是产品端：差异化布局，构建多品类立体矩阵。2024年包装水与饮料业务，收入占比分别为37%及63%，而包装饮用水为基本盘，又针对多元化需求，持续丰富产品矩阵，巩固市场地位。

　　第三是品牌端：差异化营销理念，有效占领消费者心智。持续迭代品牌广告语、传播主题，巩固“绿色、天然、健康”品牌定位，并通过明星代言、体育营销、合作联名等吸引年轻人，提升品牌力。

　　最后是渠道端：因时而进，纵深布局。东吴预计2024年终端零售网点数量由243馀万家增至300余万家，80万零售网点配有品牌形象冰柜，提升品牌展示和货架份额。

　　东吴预计农夫山泉未来3年营收及利润保持双位数增速。该行预期农夫山泉2025至2027年的营收分别为495亿元（人民币，下同）、552亿元及608亿元，同比分别增15.4%、11.6%及10.1%，归母淨利润分别为141.5亿元、159.8亿元及178.5亿元，同比分别增16.7%、12.9%及11.7%，对应PE分别为25倍、22倍及20倍。