左图：余伟文强调，下半年的投资环境仍然非常不明朗。右图：金管局公布，截至今年6月30日，外汇基金累计盈余为8779亿元，较去年底增加19.6%。

　　香港金融管理局昨公布外汇基金今年第二季度投资表现，录得投资收入1152亿元（未审计数字，以及尚未反映多元化投资组合的估值变动），按年显著增加1.4倍，足以跻身自有季度数字以来的十大最佳季度之列。连同首季录得792亿元收入，上半年合计录得投资收入1944亿元，按年升76.6%，是历来第二高的半年度收入，仅次于2020下半年（2262亿元）。\大公报记者 黄裕庆

　　在外汇基金各个主要资产类别之中，全部录得正回报。当中以“外汇”一项（主要反映非港元资产外汇估值上调）表现最佳，录得438亿元；其次是债券投资收入，有347亿元；其他股票（主要是海外股票）带来302亿元；香港股票也有65亿投资收入。（详见表）

　　港股回报大增2.5倍

　　上半年合计，所有资产类别同样录得正回报。当中债券投资收入有753亿元，其次是非港元资产外汇估值上调568亿元，其他股票赚274亿元，香港股票赚2.5倍至229亿元，其他投资收益则为120亿元。

　　资产负债表方面，截至今年6月30日，外汇基金的累计盈余为8779亿元，较去年底增加19.6%。资产总额近4.3万亿元，增长近5.3%。

　　金管局总裁余伟文表示，上半年受到贸易壁垒和摩擦升温，以及中东地缘政治紧张局势恶化的影响，全球金融市场出现了显著波动。尤其是在美国政府于4月初宣布一系列激进关税措施后，全球金融市场出现大幅抛售，股市和债市均曾急剧下挫。标普500指数在4月3日起数天内一度下跌约12%。10年期美国国债收益率亦曾在4月一周内急升50个基点至约4.5厘，这一上升幅度是自2020年新冠疫情危机以来的最大单周变动。

　　随着美国与主要经济体在关税问题上的磋商取得进展，投资者信心回稳，全球股市回升。而受惠于资金流入港股，恒生指数上半年亦录得约20%的升幅。债市方面，美联储在上半年维持货币政策目标不变，美元债券收益率继续处于较高水平，为外汇基金持有的债券组合带来不错的利息收入。

　　外汇投资或难重现高回报

　　金管局强调，下半年的投资环境仍然非常不明朗。余伟文解释，美国政府的经贸政策立场缺乏可预测性，在影响国际资本流动之余，亦会影响企业的盈利和投资决策。如贸易摩擦和地缘政治局势恶化，不但会令全球经济增长放缓，亦可能触发市场乐观情绪在短时间内逆转，引致金融市场的大幅波动。此外，美联储货币政策的调整步伐，以及市场对美国政府偿还债务能力的关注，也可能影响美元资产以及美元兑其他货币的表现。而2025年上半年外汇基金的投资收益中，有相当一部分来自外汇估值的上调，但这些估值变化频繁，未必能在下半年持续。

　　面对复杂多变的投资环境，他表示，金管局会继续坚守“保本先行、长期增值”的原则，谨慎而灵活地管理外汇基金。金管局会作出适当的防御部署，并维持高流动性，亦会持续多元化投资，致力提高外汇基金的长期投资回报，确保外汇基金能继续有效维持香港的货币及金融稳定。