10月30日，天眼查显示，酒鬼酒新增一则被执行人信息，执行标的434.20万，执行法院为吉首市人民法院，案号为（2023）湘3101执2732号。 　　公开资料显示，酒鬼酒成立于1997年，位于湖南省湘西土家族苗族自治州，是一家以从事酒、饮料和精制茶制造业为主的企业。法定代表人为王浩，企业注册资本32492.898万人民币，实缴资本10072.73万人民币，并已于2019年完成了定向增发。

　　酒鬼酒拥有“内参”“酒鬼”“湘泉”三大系列产品。公司是中国白酒文化营销的先行者、中国文化酒的引领者、中国洞藏文化酒的首创者、中国馥郁香型工艺白酒的始创者、中国白酒陶瓷包装时代的开创者。

　　但拥有多种荣誉、保持了八年高增长的酒鬼酒，业绩却在2023年遭受了“滑铁卢”。财报显示，酒鬼酒2023年第一、二、三季度营收净利皆同比双位数降低。

　　净利降低近八成，经销商打款意愿下降

　　10月27日，酒鬼酒发布第三季度报告，财报显示，前三季度酒鬼酒营业收入21.42亿元，同比下降38.54%；归属于上市公司股东的净利润4.79亿元，同比下降50.75%；单从第三季度来看，酒鬼酒实现营收6.01亿元，同比降38.54%；归属于上市公司股东的净利润0.57亿元，同比降77.65%。 　　内参系列作为公司战略性产品的高端品牌，是三条产品线中唯一实现营收占比增长的系列，但其营收仍然处于下降的趋势。今年上半年，“内参”系列产品实现营收4.41亿元，总营收占比同比增长3.2个百分点至28.6%，但同比下跌了31.7%，

　　酒鬼酒给出的解释是：2023年上半年白酒消费场景得到一定程度恢复，但白酒行业依然处于周期性调整阶段，且消费复苏仍有不及预期的风险；上年同期业绩基数较高，公司今年主动进行费用改革，费用投放重心由渠道端向终端转移，强化终端动销，短期在一定程度上导致业绩出现波动。

　　此外，在股价方面，截至11月3日，酒鬼酒股价75.96元/股，成交量37778手，成交额2.87亿元，总市值246.82亿元，虽然股价微增1.28%，但对比52周最高股价166.53元/股，已然腰斩。 　　酒鬼酒解释称，营收下降主要系内参系列、酒鬼系列、湘泉系列收入下降所致；而净利润和股价的下降主要系营业收入下降所致。

　　在合同负债方面，酒鬼酒合同负债也在持续下降，这就意味着经销商打款意愿在下降。截至三季度末，酒鬼酒的合同负债为2.51亿元，较去年同比下降27.2%。

　　值得注意的是，虽然酒鬼酒的业绩股价都不尽如人意，但其进行的费用改革还是取得了成效。酒鬼酒在近期的调研活动中透露，公司通过上半年的费用改革，加强BC端联动，促进消费者动销，目前包括动销速度、批价、渠道利润都有明显增长，经销商满意度和回款意愿都有向上趋势。

　　库存高企、价格倒挂，已发布数次停货通知

　　国家统计局数据显示，2023年上半年，全国白酒产量为209.7万千升，同比减少14.8%。中国酒业协会《2023中国白酒市场中期研究报告》中提出，2023年，消化库存是中国酒商的首要任务，未来机遇与压力并存，乐观与焦虑并存。

　　上述《2023中国白酒市场中期研究报告》指出，白酒产业已经由增量发展时代进入到存量竞争时代，产能过剩和销售渠道的问题导致了库存压力加大和价格倒挂等痛点的出现。中国酒业协会理事长宋书玉也曾公开表示，三年疫情加速了白酒市场洗牌，结构调整明显，流通环节库存压力持续提升。

　　而酒鬼酒产品库存积压的问题也日益严重。截至今年上半年末，酒鬼酒销量5439吨，但成品酒库存5708吨，其中“内参”系列、“酒鬼”系列占比最多，期末库存量分别为1344吨和3167吨。截至三季度末，酒鬼酒的存货为14.51亿元，同比增长近20%。 　　此外，今年6月酒鬼酒表示，还将进一步做强做大内参，全力以赴推进红坛大单品的打造；做强湖南、河南、山东、京津冀等基地市场，同时在浙江、江苏等高地市场中打造样板市场，并继续推进全国化布局。

　　但实际上酒鬼酒旗下内参和红坛却出现了价格倒挂的现象，其中，酒鬼酒厂家的开票价是835元/瓶的内参酒，市场价格已经跌至760元/瓶，而中档主打产品红坛，专卖店向公司的打款价是388元/瓶，但其的市场价格已降至320元/瓶。

　　白酒行业分析师蔡学飞指出，酒鬼酒的问题是在中粮的不断加持下，酒鬼酒作为区域品牌，无法支撑企业过快过高的产品结构升级以及全国化发展，在外部环境变化，行业增速放缓趋势下，企业承压较大动销降低，进而导致高库存与价格倒挂问题。

　　对此，从去年下半年起酒鬼酒就在持续控量，现已发布数次停货通知。2023年4月份内参酒销售公司发布加强内参市场秩序的通知，7月份向经销商发通知，宣布7月10日起停止接受52度500ml内参酒销售订单。

　　三个月后，有市场有消息称酒鬼酒于10月10日起全国市场所有产品停止接单。10月12日，酒鬼酒股份相关工作人员表示，此次“酒鬼”系列做出停止接收销售订单的决定，主要是为了整顿“酒鬼”系列产品的市场秩序，提高市场规范性，提升产品价格，为接下来的第四季度以及明年的开门红工作打基础。

　　10月17日，酒鬼酒客服部表示，此次停止接单对应的是“酒鬼”“湘泉”系列产品，“内参”不包含在内，公司称停止接单是为了梳理市场，维护市场秩序稳定，后续将根据市场实际情况逐步开放。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬指出，酒鬼酒此次的停售的原因主要是由于品牌前两季销售不佳。朱丹蓬表示：“所以现在肯定不能够再发货了，而是要通过第四季度以及来年的第一季度去做清库存的工作。”