近年来，随着出生率下降和消费信心疲软，母婴零售市场面临着巨大挑战，行业洗牌也悄然拉开了帷幕。

　　被国家商务部评为“首批线上线下融合发展数字商务示范企业”的，孩子王儿童用品股份有限公司（下述简称“孩子王”）近年来也无法避免业绩下滑的局面。

　　或是为了求变，其近期宣布拟收购乐友国际商业集团有限公司（下述简称“乐友”）35%股权。

　　净利润连年下滑

　　据母婴行业观察发布的《2024上半年线下母婴渠道调研报告》显示，2024上半年有近五成的母婴店表示门店业绩、利润双下滑，其中下滑幅度在30%以内的门店占比近四成。

　　截至去年年底，孩子王的归属于上市公司股东的净利润以及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润，已连续三年下滑。

　　财报显示，2021年—2023年，孩子王的归属于上市公司股东的净利润分别在2.02亿元、1.22亿元、1.05亿元左右，分别同比下滑48%、39%、14%左右；同期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润，分别下滑60%、37%、18%左右。

　　虽然今年上半年孩子王的净利润有所回调，2024年上半年，孩子王的归属于上市公司股东的净利润以及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润，分别在7976万元、6000万元左右，同比大致增长8.7%、14.7%。

　　但第三季度，孩子王的归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润却再度同比下滑21%左右，至3258万元左右。

　　中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜指出：“孩子王的毛利率和净利率相比行业平均都偏低，2020年孩子王的净利率约为4.7%，到2023年下滑至1.4%左右。这些因素可能是导致孩子王净利润下滑的重要原因。”

　　或是为了挽回业绩的颓势，也或是为了拓展市场。11月21日，孩子王发布了关于现金继续收购乐友35%股权暨关联交易的公告。

　　公告显示，孩子王2023年以支付现金的方式受让Leyou(HongKong),Limited持有的乐友65%股权，本次交易拟继续收购乐友香港持有的剩余35%股权，最终确定转让价格为人民币5.6亿元。本次交易完成后，乐友国际将成为公司的全资子公司。 　　对于此次收购，孩子王表示：“为积极抢抓市场发展机遇，公司采用内生式成长和外延式发展并重的战略布局，通过收购行业内优质资产，进一步完善市场布局，提升市场占有率和品牌知名度。”

　　柏文喜认为：“孩子王收购乐友是出于公司战略布局的考虑，旨在通过整合资源、拓展市场来寻求业绩的改善和增长，而不仅仅是因为业绩问题而寻求改变。”

　　多次因产品不合格遭处罚

　　公开资料显示，孩子王于2012年6月1日成立，并于2021年10月14日正式在深圳证券交易所挂牌上市。

　　公司主营业务为母婴童商品零售及增值服务，主要通过线下直营门店和线上渠道向目标用户群体销售食品（奶粉、零食辅食、营养保健）、衣物品（内衣家纺、外服童鞋）等多个品类。

　　企查查显示，截至目前，孩子王已在全国17个省3个直辖市、累计超180个城市开设超500家大型数字化门店，门店全部开设在10万平米及以上的ShoppingMall内，店平均面积达3000㎡，最大店面积超7000㎡。

　　可能是由于其门店的数量庞大，导致孩子王对门店的监管也有些疏漏，近年来孩子王屡次陷入销售不合格产品风波。

　　今年7月，青岛市市场监督管理局通报，孩子王旗下一青岛门店的两款产品被通报不合格。

　　据抽查结果显示，受检单位青岛孩子王儿童用品有限公司李沧万达店所售简约棉绸防蚊裤和连衣裙均不合格，不合格项目分别为“pH值”和“附件抗拉强力”。

　　实际上，这并不是孩子王第一次被查出产品不合格了，自2018年开始，孩子王就多次因销售不合格产品而被处罚。

　　据经济参考报等媒体报道显示，2018年3月，孩子王的子公司，宁波孩子王儿童用品有限公司因销售不合格商品，被宁波市鄞州区市场监督管理局以“甬鄞市监处〔2018〕124号”处罚书，处以没收不合格商品、违法所得1.29万元左右，以及罚款11万元左右的处罚。

　　同年7月9日，孩子王子公司山东孩子王儿童用品有限公司因销售不合格商品，被济南市市中区市场监督管理局以“济市中质监罚字〔2018〕001号”处罚书，处以没收违法所得304.80元以及罚款5万元的处罚。

　　2019年3月，上海市杨浦区市场监督管理局以“沪监管杨处字（2019）第102018000492号”处罚书，对孩子王子公司上海爱乐孩子王实业有限公司销售不合格商品行为，没收违法所得5617.52元，并处以罚款105840.18元。

　　2021年6月，广州市人民政府网站发布的《2021年广州市儿童及婴幼儿服装产品质量监督抽查结果》显示，抽查50批次样品经检验有9批次产品不符合标准要求，其中孩子王两家门店销售的3批产品被检出不合格。

　　2022年5月，市场监管总局公布了《2021年儿童学生用品产品质量国家监督抽查情况通报》，连锁母婴品牌孩子王的7个批次玩具和婴幼儿服装在列。

　　此外，孩子王被投诉的次数也并不算少。据黑猫投诉平台显示，孩子王累计投诉量为769条，已回复量为669条，已完成量仅为517条，完成率不足七成。 　　其中，有消费者在11月30日投诉孩子王kidswant；投诉问题为货不对板，假货；投诉要求为赔偿，作出处罚。

　　据该消费者称“2023年3月，在孩子王app购买羽绒马甲1件，活动价格39.9元，水洗标显示90灰鸭绒。今日洗马甲，发现全是一坨，打开一看，全是拉丝，跟鸭绒一点关系没有。证实平台售卖假货，请给予处理，处罚不良商家。”

　　12月1日，该消费者补充投诉称：“平台以店铺下架为由，只同意原价退款。要求平台按法律法规，退一赔三，不足500元得按500元赔偿。”截至12月2日，该条投诉仍旧处于未完成的状态。

　　未来，孩子王能否加强产品质量监督、减少不合格产品，并对售后服务进行优化，还有待市场后续观察。