百果园将目光投向了水果零售出海生意。

　　近日，百果园在第十七届亚洲国际果蔬展览会上宣布了零售业务出海计划。会上，百果园集团高级副总裁兼TOB事业群总裁兼海外门店发展事业部总经理朱启东表示，依托百果园20多年来积累的全产业链优势，结合其在B端出海的成功经验及深入的市场调研，决定正式启动C端出海计划，首站选定印尼。百果园计划今年年底前在印尼市场开设首家门店，着力打造“印尼模式”，跑通成熟后，进而推广至其他国家和地区。

　　这并非百果园首次踏足海外业务。通过近两年百果园财报可以看到，其海外业务增长明显，但在2024年上半年，公司整体利润却出现了大幅下滑。

　　业绩、股价“腰斩”

　　据了解，百果园成立于2001年，是一家水果新零售企业，主要销售水果、同时也销售包括果干、果汁等果制品。公司主要以“百果园”及“果多美”两个渠道品牌进行运营。

　　2020年6月1日，百果园向中国证监会国际部递交《境外首次公开发行股份(包括普通股、优先股等各类股票及股票的派生形式)审批》，拟于港交所主板挂牌上市，不过当年公司并未在港交所递交招股书，其于2020年9月10日获得发行核准(有效期12个月)已失效。

　　此后，2020年11月，百果园与民生证券签订辅导协议，拟深圳创业板IPO，并在深圳证监局进行了辅导备案。直到2022年5月2日，百果园才再次递表港交所，摩根士丹利为其独家保荐人。

　　但在2022年10月28日，中国证监会公布了《关于核准深圳百果园实业(集团)股份有限公司首次公开发行境外上市外资股及境内未上市股份到境外上市的批复》的结果。同时，港交所官网显示，百果园递表状态显示为“失效”。对此，百果园相关负责人曾公开表示，这属于港交所正常机制，百果园已获批“大路条”，将于近期重新递交招股书，上市工作目前在正常推进中。

　　在随后的2022年12月20日，百果园宣布通过港交所上市聆讯，公司将于2023年1月16日上午九时正在港交所主板开始买卖。

　　在此过程中，重庆洪九果品股份有限公司（简称“洪九果品”）已在2022年8月21日正式登陆港交所，百果园与“中国水果第一股”失之交臂。

　　除了上市路坎坷外，百果园股价也可以说是“跌宕起伏”。在百果园上市首日，其股价盘中涨幅一度超过20%，当天收盘价6港元/股，上涨7.25%，总市值近百亿港元。但在2024年1月16日百果园上市一周年之际，盘中跌幅一度达34%，收盘仍大跌30.57%，收盘价4.13港元/股，20多亿港元市值“蒸发”。

　　值得一提的是，2024年1月2日开盘当日（2024年首个交易日），百果园股价还处于5.95港元/股-6.09港元/股区间，收盘价为6.05港元/股。到了6月28日（上半年最后一个交易日）收盘，其股价报2.47港元/股，较开年下跌59.17%。

　　与股价走势相同的，还有百果园的业绩。财报显示，2023年实现收入113.91亿元，同比增长0.7%；毛利为13.15亿元，同比增长0.04%；本公司拥有人应占年内利润为3.62亿元，同比增长11.9%。

　　但在2024年上半年，百果园收入55.94亿元，同比下降11.1%；毛利6.185亿元，同比下降13.2%；本公司所有者应占利润8859.6万元，同比下降66.1%。

　　与此同时，上半年百果园的经销商也开始出现少量流失。

　　加盟模式隐忧不少

　　公开资料显示，2010年-2014年，百果园门店数量从150家扩张到近1000家。到了2016年，百果园董事长余惠勇制定了“万店计划”，目标是在2020年达成全国范围内门店1万家，年销售额400亿元的目标，同时还制定了2042年要开3万家门店的扩张目标。但根据百果园方面披露的数据显示，2020年其全国门店数量约在4300家左右，年营收为120亿元。

　　在此之后，百果园还在持续扩张。截至2023年年底，百果园共有6093家门店，净增了443家门店。其中自营门店有12家，加盟门店有6081家。但截至2024年6月30日，百果园门店降至6025家，其中自营门店14家，加盟店6011家。

　　与此同时，百果园的加盟店似乎也不太顺遂。根据财报，2023年百果园零售总额呈下降态势，同比下降约2.82%至141.71亿元。按零售门店类型来看，2023年百果园直营门店产品销售收入为4783.3万元，同比下降21.66%；加盟门店产品销售收入为84.95亿元，同比下降4.01%。而其海外直销业务同比增长61.96%。

　　于2024年上半年，百果园零售总额为67.48亿元，同比下降14.87%，而海外直销收入1.41亿元，同比增长29.38%。 　　在香颂资本董事沈萌看来，百果园海外业务的增长是因为基数较低。无论是在国内还是国外，水果零售业的行业属性不变，并不会出现业绩高成长的机会空间。

　　这一点从其净利率、毛利率数据中也可窥一二。根据财报及东方财富平台信息，2019年-2023年以及截至2024年6月30日止六个月，百果园净利润率分别为2.8%、0.5%、2.2%、2.7%、3.0%、1.5%，毛利率分别为9.76%、9.12%、11.24%、11.62%、11.54%、11.1%。

　　除此之外，百果园的产品质量也常被消费者诟病。通过黑猫投诉、美团等平台可以看到，有消费者表示在百果园买到变质的榴莲、山竹、香蕉、苹果等。

　　在今年315期间，百果园因武汉门店被曝出售卖过期水果，一度登上新浪微博热搜。据中国网、湖北经视等媒体报道，一媒体记者应聘武汉某百果园门店，在应聘时明确表明自己并无健康证，仍被店长告知：“也可以来上班呀”。

　　工作期间，该记者发现店内员工工作区域有一个双开门的小型冰箱，冰箱一共有三层，最上一层放着消费者留在店里的水果，下面两层摆放着一些门店里不新鲜、有伤口、腐烂的水果。这些水果经过处理后，被制作成了果切拼盘，定价为10元和15元一盒。该店员更是将这称之为：“化腐朽为神奇”，还对卧底记者说，“你尝一下，一点烂的味道都没有。”

　　此外，早在2009年，百果园就定下了“不好吃三无退货”规定，即消费者如果对水果口感或品质不满意，可无小票、无实物、无理由退货。2016年，百果园还在线上App推出了“不好吃瞬间退款”，将不好吃三无退货延伸到了线上，顾客在门店购买水果后，也可在百果园App上进行退款操作。但仍有消费者称百果园并未履行“不好吃三无退货”，而是经过投诉等方式才完成。

　　不过，消费者的投诉并不能阻挡余惠勇前进的决心。2024年开年，百果园发布公告称，未来十年将实施三个“三年计划”，聚力发展集团的零售、“ToB”、品类事业，同时开拓国际化业务。

　　在公告中，百果园表示，集团拟于未来十年实施三个“三年计划”以逐步实现成为行业“品质首选、全球领先、全球果王”的战略目标，到二零三二年，努力建成全球领先的水果生态科技型公司，最终成为全球领先的农业生态科技型平台公司。

　　在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，加盟模式背后“爆雷”的概率相对较大，这也是商业模式里较容易出问题的一块。从食品安全角度来看，加盟店越多，质量内控体系的监管难度就越大。

　　频频遭到消费者投诉、加盟店开始下降的百果园，未来又该如何在海外闯出一片天地呢？