今年以来,人民币汇率中间价始终围绕6.3至6.38区间波动,汇率走势总体基本平稳。不过,中间价从4月20日开始震荡加剧,5月13日人民币兑美元汇率盘中一度跌破6.8关口,当日离岸与在岸人民币汇差高达135点。
“从抛补利率平价隐含的套利空间看,短期人民币贬值压力仍在释放。”中金公司宏观分析师黄文静、周彭认为,美元升值、中美利差的转负,以及市场对疫情的忧虑,是近期带动人民币汇率走软的主因,但逆周期调节因子的反向操作、外汇存款准备金率调降等审慎监管工具的启用,短期有助于纾缓人民币的贬值压力。
申万宏源首席宏观分析师秦泰观察到,随着美债利率上攻动能的减弱,美债利率与美元指数近一周的走势开始向反,表明市场已经计入未来美联储多次连续50个基点的升息及缩表路径,后续美联储政策紧缩预期引导的空间已相对有限。另一方面,美国CPI同比拐点已经出现,市场对美国通胀的忧虑有所缓和。
汇率有支撑年末或升穿6.4
展望未来,植信投资首席经济学家连平强调,中国有门类齐全的工业体系,是全球唯一拥有全产业链的国家,去年中国出口在全球市场中的份额达15.1%,未来中国贸易顺差额仍将维持较高水平。与此同时,美联储升息进程的开启虽会对中国带来一定程度的资金流出压力,但不会形成较大规模的实质性影响,资金流出压力总体依然可控,且随着外商投资政策和市场环境的持续优化,外商直接投资料继续青睐中国。他并指,考虑到中国经济良好的基本面、国际收支双顺差格局,以及审慎有效的汇率管理等因素,中长期看“人民币汇率或在一定区间内波动,汇率出现趋势性大幅贬值的概率微”。
秦泰相信,近期美债利率小幅下行,或预示美联储政策边际紧缩的空间已经不大,即便未来长端美债利率有所波动,最终仍会朝着2.5%左右水平回落,届时外部紧缩政策对人民币汇率的压力将大幅纾缓,“我们预期,在、离岸人民币汇率到今年底或再度升见6.3至6.4”。