美联储最新议息会议声明称,加息75个基点至2.25%到2.5%,这是年内美联储第四次加息,也是连续第二次加息75个基点。声明还表示,9月将国债的月缩减上限从此前的300亿美元提升至600亿美元,并将MBS(抵押支持证券)的月缩减上限从此前的175亿美元提升至350亿美元。上述声明发布后,美元指数下跌0.7%,人民币中间价却在周四调升320个基点。
在植信投资研究院研究员董澄溪看来,美联储此番加息决议符合预期,其政策态度较市场预期更偏“鸽派”,特别是美联储承认“美国经济出现放缓迹象”,并强调“未来加息节奏将取决于美国经济数据”。
美联储加息步伐料趋缓
“当前市况下,‘抑制通胀’仍是美联储政策的首要目标。”董澄溪补充说,尽管美国经济增速出现拐点,但为避免经济进一步陷入滞涨,美联储料续选择加息,但未来加息节奏有望放缓。她并指,美联储加息的终点取决于美国通胀、就业,以及国际市场的金融风险,考虑到现时欧洲经济形势比美国更差,美元指数在短期回调后或仍续上行,“预计9月、11月、12月美联储或分别加息75、50和25个基点”。
申万宏源证券首席宏观分析师秦泰分析,美国居民消费快速降温,引发美国经济深度衰退的可能性,这是美联储未选择加息100个基点的主因。他并指,再历经第二次75个基点的加息后,美联储已达到“中性利率”的大致区间,未来其政策操作将更谨慎,尽管“压制需求”可能仍是美联储目前更正确的政策选择,“但若要在2023年避免降息,美联储很可能在今年末提前停止加息”。
汇率方面,国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英日前表示,今年以来,受美联储加息、地缘政治冲突等多重因素影响,国际外汇市场变化的主线是美元走强、主要非美元货币走弱,在此背景下人民币兑美元汇率出现贬值,但与国际主要货币相比,人民币币值的稳定性依然较强。她介绍,外汇远期和期权相关指标显示,人民币汇率没有明显的升值和贬值预期,市场主体总体保持理性有序的交易模式。近期虽然美元进一步走强,但随着中国经济的企稳回升,人民币汇率在全球主要货币中的稳定性更加突出。
人民币汇率稳定有支撑
展望未来,王春英强调,人民币汇率还会保持弹性和双向浮动,总体继续在合理均衡水平上保持基本稳定。首先,中国经济企稳恢复,主要经济指标向好,产业链、供应链保持稳定,将继续发挥支撑人民币汇率的根本性作用。其次,中国外贸和外资发展韧性较强,贸易投资等实体经济层面的资金仍会是流入的基本盘,有助于汇市供求的基本平衡。最后,市场主体汇率预期基本稳定,保持“逢低购汇、逢高结汇”的理性交易模式。
交银金研中心团队认为,下半年中国出口的韧劲将令贸易顺差继续维持在较高水平,而人民币资产全球吸引力的增强亦会促使海外资金持续净流入中国,这些因素都将对人民币汇率带来支撑。此外,人民币汇率出现单边行情非外汇管理部门乐见的现象,下半年决策层或继续借助外汇准备金率、逆周期因子等调控工具间接引导市场预期,促进人民币汇率保持基本稳定、双向波动。
植信投资研究院团队预计,下半年人民币汇率大概率将在6.4至7区间内双向波动、保持基本稳定。综合经济增长、国际收支、美元指数、汇率调节等因素判断,未来人民币没有持续大幅贬值的条件,也不太可能走出强势升值行情。
秦泰相信,随着美联储75个基点加息的落地,未来其加息路径料趋平缓,下半年美联储政策对中国的外溢效应将大幅纾缓,鉴于中国资本项目开放度有限,企业对外债借入亦持谨慎态度,人民币汇率将继续在均衡水平保持稳定。他续称,中国的工业生产、出口韧性是决定人民币汇率的根本因素,预计年末人民币兑美元汇率或回升至6.3到6.6区间。