中国经济基本面在稳增长政策加码带动下延续向好恢复势头，A股估值性价比也愈发凸显，但“震荡市”环境中，机构与散户投资者信心却出现分化。上海财经大学应用统计研究中心周二(1月9日)发布的A股投资者情绪调研显示，2023年四季度A股机构投资者信心指数为104.42点，较三季度微升0.26个百分点，仍处乐观区间。不过，散户投资者信心指数已降至84.66点，较上期下降7.35个百分点，继续处在悲观区间。上海财经大学应用统计研究中心主任徐国祥教授介绍，有61%的机构受访者认为“与合理投资价值相比，目前上证综指太低”，尽管76%的散户受访者表示“本季仓位将维持不变”，但仍有56%的散户预期“本季上证综指下跌30%的概率不足一成”。

2023年三季度与四季度，机构投资者对上证综指点位的看法 / 记者倪巍晨制图

　　本期机构投资者信心指数五大核心指标呈现“3升2降”态势，其中，机构投资者满意度指数和期望指数分别报61.68点、85.48点，各较上期调研下降13.09和8.42个百分点;同期，机构投资者下跌购入信心指数、不崩盘信心指数、价值投资信心指数分别为75.68点、155.91点、148.72点，各较上期提升13.34、3.73和5.19个百分点。

　　在被问及“A股投资收益”时，表示“收益增加”的机构受访者占比从上期调研时的12%降至本期的6%，认为“没有变化”的机构占比与上期持平，坦言“收益减少”的机构占比从50%升至55%。在回答“与合理投资价值相比，目前上证综指如何”的问题时，认为“上证综指太低”的机构受访者占比从上期调研的54%升至61%，认为“差不多”的机构占比从35%降至27%，感叹“上证综指太高”的机构占比从11%升至12%。

　　多数散户本季仍观望

　　较之机构投资者，本期散户投资者信心指数五大核心指标呈现“4降1升”格局。具体看，散户投资者满意指数、期望指数、下跌购入信心指数、不崩盘信心指数分别报19.14点、70.05点、31.76点、146.28点，各较上期调研下降4.07、9.83、17.44点和12.76个百分点，惟散户投资价值信心指数上升7.35个百分点至156.07点。

2023年三季度与四季度，散户对“是否追加投资”的态度 / 记者倪巍晨制图

　　对于“本季是否会追加投资”的问题，表示“会增加”的散户受访者占比从上期调研时的17%降至本期的8%，表示“维持不变”的散户占比从68%升至76%，表示“会减少”的散户占比从14%升至15%。在谈到“本季大盘指数下跌30%的概率有多大”的话题时，认为“概率不足10%”的散户占比从63%降至56%，认为“概率在10%至60%之间”的散户占比与上期调研基本持平，认为“概率大于60%”的散户占比从4%升至10%。

　　徐国祥分析，上季以来A股整体处于“震荡市”，散户投资收益受到影响，对A股的投资满意度也继续下滑。他强调，目前A股估值已处历史低位，进一步下探空间有限，一些高股息率、低估值、成长性良好的公司的投资价值也日益凸显。中央经济工作会议明确了今年“稳中求进、以进促稳”的政策总基调，市场对经济基本面向好的总体预期，有助于投资者信心的恢复。